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　　2007年10月17日以來，股票市場出現較大幅度的調整行情。預計2008年震蕩將成為市場運行的基本特征。為了有效把握市場節奏，基金投資者有必要相應調整股票型基金與債券型基金的組合比例。

　　在趨勢很不明朗的情形下，投資者應根據自身的年齡、收入、風險偏好與承受力，建立合適的基金組合，以尋求追求收益與規避風險的平衡點。當下選擇基金組合的重點在于降低偏股基金的配置比例，適當考慮增加收益穩定的債券類基金的配置比例。

　　基金投資組合選擇的第一步是從市場上370只活躍的基金中挑選一部分建立基金池，作為備選基金。

　　考慮到單邊行情與震蕩行情的差異，主要參考依據是2007年10月17日之后的基金風險收益分析。從各類型基金中選擇出一些相對風險業績好的基金投入基金池。

　　比如，對收益進行風險調整之后，各類型基金績效最好的分別為華夏大盤精選、基金漢鼎、華寶興業寶康債券、中信現金優勢貨幣、銀華保本增值等；從風險調整衡量的角度，各類型基金中Treynor指標較好分別為華夏大盤精選、基金漢鼎、博時穩定價值債券B、海富通貨幣、銀華保本增值等；從Sharpe指數來看，分別為華夏大盤精選、基金漢鼎、博時穩定價值債券A、中信現金優勢貨幣、銀華保本增值等；從Jensen指數來看，績效最好的依次為華夏中小板ETF、基金漢鼎、華寶興業寶康債券、中信現金優勢貨幣、銀華保本增值等。

　　基金投資組合選擇的第二步是根據中期行情判斷，從備選基金中選擇配置。當下匯率、利率、通貨膨脹以及國內外經濟與金融環境不確定性大，A股市場資金面緊張，因此中期判斷是震蕩行情。通過加大債券型基金配置比例來形成更加平衡的基金組合，包括一些預期良好的新發基金。(信達證券 董先安)