發表評論 在大雪中，基金市場告別了豬年。在陽光里，市場又迎來了鼠年。不過，在鼠年股市第一周的交易盤面里，雪的寒意依然很濃。
重倉股連續陰跌
盡管鼠年的第一個交易周，A股市場只有3個交易日。但這三個交易日，基本上把節前醞釀已久的那根大陽線啃噬完畢。
基金自然是其中重要的力量。這從基金重倉股領跌市場就可以反映出來。節后三個交易日，基金持有的前十大重倉股中有8只下跌。僅中國平安和中國石化兩個股票出現上漲。
根據去年4季度季報的統計，基金在上述10只股票上的總持倉超過4800億元，估計將占基金去年末A股市場上持有全部股票的近三成市值。也是同期基金重倉股的半壁江山。上述股票普跌，且紛紛跌破指數跌幅，相當程度的反映了基金對市場的謹慎態度。
而自2008年初以來，滬深兩市的下跌行情基本被上述基金重倉股所輪流牽引，前有本輪下跌的始作俑者中國平安，后有房地產股、券商股、鋼鐵股下跌，一路把市場帶了下來。如果說，去年下半年的行情是基金重倉股所激發，那么今年頭一個半月的市場調整，也是同樣的力量在驅動。
行業輪流下挫
在具體行業上，A股市場也經歷了一個“輪跌”的過程。
其中，基金押寶最厲害的行業也是市場權重最高的行業——金融保險業的持續萎靡，成為基金整體凈值表現不佳的最重要原因。同時，這也直接導致了股市反彈失敗，進而下跌。
匯總各方渠道的信息后可以發現，自去年12月月中(即上證指數反彈到5200點位置的時候)以來，基金就開始了非常凌厲的減倉金融股的操作。從開始擔心宏觀調控，至后來回避次貸危機和港股聯動效應。金融股就象一個“問題少年”一樣，身旁圍繞著各式麻煩和傳聞消息。同時，也激起了基金一輪又一輪的減倉。初步預計，基金在金融股上的減倉和股市下跌合計造成的損失達1000億元以上。
除此以外，金屬與非金屬則成為基金另一大減倉對象，作為基金重點持有的第三大行業。金屬與非金屬股票上的減倉，集中地體現了基金對于宏觀經濟走向的擔心。而這種擔心最終演變成為對于和宏觀經濟密切的周期類行業的大幅度減倉。從目前看，包括機械儀表設備、紡織等行業都被納入到持續減倉隊伍中，而近期，甚至煤炭和礦產為主的采掘業也出現了類似的跡象。
長期心態依然穩定
從目前看，基金的總體投資心態依然是相對穩定的，盡管對于短期市場的應對措施不同，手段各異，但是對于長期市場轉折性的判斷至今沒有露面。這或許是市場在如今階段反復頗多的一個原因。
而對于中短期市場，各路投資團隊顯然各有分歧。針對近期市場的持續下跌，國泰基金判斷市場的估值已經出現了較大的回落，目前2008年的整個市場動態估值不到25倍，而市場平均業績增長的預期是30%，市場風險釋放已較為充分，開始凸現出投資價值
而上投摩根則認為，A股市場在內憂外患夾擊下跟隨外圍市況劇烈波動，未來中期趨勢取決于四個因素，美國次貸危機對美國乃至世界經濟的影響；國內通脹能否得到有效抑制并實現軟著陸，經濟會否“滯脹”；雨雪災害天氣對上市公司盈利的影響到底有多大；資金和股票的供求關系是否發生變化。總體來說，他們認定震蕩格局將繼續延續。
鼠年之初，基金投資起來都有點“鼠膽”的味道，不知道能不能在未來發一下龍威，暫且拭目以待。(記者 周宏)
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