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　　因資金發展瓶頸而多次陷入重組漩渦的華晨汽車，正欲借汽車業產銷兩旺的大好形勢，全力展開自救。

　　因涉及重大關聯交易而停牌的華晨中國(1114.HK)日前復牌并宣布，將向母公司華晨汽車集團出售旗下沈陽華晨金杯汽車的中華牌轎車業務，涉資不超過5.5億元人民幣。

　　在將持續虧損的自主品牌轎車業務剝離上市公司后，華晨中國盈利能力將得到顯著提升，未來融資能力更強。分析人士表示，這可能是華晨中國為回歸A股提前所做的準備。

　　虧損中華轎車業務被剝離

　　根據雙方達成的轉讓協議，華晨中國此次向華晨汽車集團出售旗下自主品牌中華轎車業務，將以基礎價4.94億元人民幣成交，經調整后的價格則為不超過5.5億元人民幣。華晨汽車集團是華晨中國的大股東，目前持有華晨中國55.38%權益。

　　中華轎車業務的虧損是促成此次轉讓的根本原因。中華業務剝離后，華晨汽車中華和金杯一起運營的局面將可能改變。華晨汽車內部人士透露，今后華晨汽車集團將成立“華晨中華”的新公司來獨立運營中華品牌，轎車和商用車的銷售網絡也將各自分開，對兩個品牌的未來發展都有好處。

　　中華轎車業務剝離后，華晨中國盈利能力

　　將得到明顯改善。金杯輕卡和華晨寶馬一直為華晨中國貢獻穩定的利潤，在剝離了中華轎車這個始終拖累華晨中國業績的虧損資產之后，華晨中國將把管理及財務資源重新投放在目前可帶來利潤的輕型客車及寶馬合營企業業務上，以及發展其他與下游服務有關的汽車售后市場新業務。

　　據悉，目前其旗下合資公司華晨寶馬已展示強勁增長潛力，公司正積極與寶馬商定新擴展計劃的細節，其包括增加合資企業產能、推出新產品、出口，以及以其它方式增加該合資企業的銷售及市場份額。此外，公司亦正與豐田汽車加強合作，以尋求方法深化彼此于中國輕型客車業之合作。

　　或為未來回歸A股鋪路

　　招商證券汽車行業分析師汪劉勝分析認為，虧損業務的剝離，將對華晨汽車集團旗下兩家上市公司華晨中國和金杯汽車(600609)帶來業績的明顯改善；此舉可能也是為今后華晨中國的回歸A股提前準備。

　　近年來華晨汽車一直在為通過資本市場融資做努力。目前華晨正在執行下一個“五年計劃”：到2010年，華晨計劃整車銷量將達到60萬輛左右，2012年提高到100萬輛，對資金需求巨大；而回歸A股融資則被普遍視為必由之路。華晨內部人士透露，實際上他們一直在為此做相關準備。

　　虧損大戶中華轎車：月銷不足萬輛

　　華晨中國稱，中華業務虧損的原因為“昂貴的前期開發成本，加上中華牌轎車過往較低的銷量”。統計數據顯示，2008年中華轎車共售出91356輛，較2007年下跌14.4%，其中尊馳同比減少48.3%，駿捷同比減少28.5%。今年上半年，月均銷量仍不到1萬輛。

　　銷量過低造成華晨的生產制造很難發揮規模優勢，因而虧損不斷加大。根據財報，華晨中國2008年虧損人民幣7.29億元；2009年上半年虧損9.34億元，虧損額進一步擴大；近5個財政年更有4年虧損。(黃習偉）