中報行情刺激估值修復

　　機構13億增持汽車股

　　近日，在接二連三的中報預增公告刺激下，汽車板塊開始出現一波估值修復行情。宇通客車、福耀玻璃更是拉開了汽車股中報預增的序幕。二者分別于7月8日宣布，2010年上半年凈利潤同比增長50%和289%以上。

　　在中報預增公告的狂轟濫炸下，沉寂多時的汽車板塊再次重回基金視野。根據機構密碼數據，7月以來，機構累計凈流入汽車板塊的資金合計為13.09億元，其中增倉較多的個股包括了上海汽車、一汽轎車、江淮汽車和福田汽車。

　　盡管尚未發布中期業績預告，但福田汽車三季度同樣取得了不錯的開局。7月至今，該公司股票已經累計上揚了5.58%，相比之下，同期大盤漲幅僅為1.08%。而這背后同樣有基金一份功勞。根據機構密碼數據，7月1日至7月16日間，機構累計增倉了福田汽車8992.85萬元。其中，上周便一舉增持了4093.42萬元。

　　陳錫偉表示，估值較低、業績增長穩定是機構看好該股的主要原因。實際上，福田汽車在7月14日發布的6月份產銷報告確實讓基金的持倉信心堅定不少。

　　根據公司公告數據，2010年前6個月，公司各類產品總銷量371112輛，同比增長了29.4%，其中6月份銷量為54141輛，同比增加了5.6%。其中，該公司主打的中重卡累計銷售59333輛，同比去年增加了85.8%，其中6月份銷量為9334輛，同比增加了9.8%。

　　根據申銀萬國分析師姜雪晴預測，福田汽車2010年上半年中期業績增幅將達120%。中信證券李春波則預計公司上半年業績增速會在138%左右。

　　2010年一季度，福田汽車實現營業收入139億元，同比增長81%，實現歸屬上市公司股東凈利潤5.2億元，同比增長179%，每股收益0.566元，大幅超越市場預期。

　　估值修復不過“短途旅行”

　　待旺季再行定奪

　　就行業而論，汽車板塊本輪估值修復之旅能夠走多遠，券商分析人士并沒有把握。陳錫偉認為，在銷售增速環比回落的情況下，加上淡季來臨，汽車股的不確定性仍然存在，看多資金也不敢有大動作，暫時會先行觀望，選擇一些穩健性品種，等四季度銷售旺季來臨時再做打算。

　　而現在的不確定性除了影響整個市場的宏觀政策因素以外，對汽車行業而言，就是銷量下滑的幅度。今年上半年，汽車銷售雖然維持強勢，但環比逐季下滑的趨勢卻非常明顯。

　　據《中國汽車工業產銷快訊》的統計數據，今年上半年，全國汽車銷量累計同比增長47.67%至9,016,158 輛。其中，乘用車銷量同比增長48.20%至6,720,850 輛，商用車銷量同比增長46.14%至2,295,308 輛。6 月份，全國汽車銷量同比增長23.48%，環比下降1.83%至1,412,078 輛；其中，乘用車和商用車銷量分別同比增長19.42%和36.59% 至1,042,818 輛和369,260 輛。

　　令人擔憂的是，自4月份以來，汽車月銷量環比連續三個月下降，其中4月份環比下降了10.4%，5月份降幅為7.5%，6月份則下降了1.8%，而二季度汽車銷量環比一季度下降了4.45%。

　　各家券商對全年汽車銷售增幅估計各有不同。“由于2008年壓抑性的需求在2009年集中爆發，導致去年汽車銷售市場異常火爆，今年肯定是不可能超于去年的銷售增速。”莫景行表示。“我預計今年汽車銷售同比增長在10%多一點。”2009年全國汽車銷售同比增速達到49%。陳錫偉預計2010年全年汽車銷量為1600萬輛、同比增長17%的；李春波預測2010年全年汽車銷量增速為20%，超過1670萬輛。