國家電網“聯姻”許繼集團一事，終于塵埃落定。

　　日前，許繼集團麾下的許繼電氣股份有限公司(000400.SZ，下稱“許繼電氣”)發布公告稱，國家電網公司旗下的中國電力科學研究院(下稱“中國電科院”)增資許繼集團的相關工作已經完成，工商變更登記手續已于5月28日辦理完畢。目前，中國電科院持有許繼集團60%的股權，成為其控股股東。

　　許繼再“嫁”豪門

　　這是一場開始就不平靜的“再婚”。

　　位于河南省許昌市的許繼集團已有40年歷史，是國內生產電力系統自動化設備、繼電保護和輸變電設備的龍頭企業。

　　2008年3月，意欲打破資金瓶頸、做大做強的許繼集團成功引進投資者平安信托投資有限責任公司(下稱“平安信托”)。平安信托以9.6億元的價格購得許繼集團100%股權，為許繼集團帶來了40億元的長期資金支持和全方位的金融服務。彼時，對于兩者的聯姻，外界一度解讀為“絕配”。

　　不過令人稍感意外的是，上述佳話蜜月尚未結束，許繼集團就與國家電網傳出“緋聞”。

　　2009年7月18日，許繼電氣公告稱，中國電科院、平安信托、許繼集團簽署了《合作框架協議》。協議約定，許繼集團以剝離非主業資產后的凈資產評估值為基礎進行增資，中國電科院以重慶渝能泰山電線電纜有限公司100%的股權、重慶順泰鐵塔制造有限公司100%的股權等資產出資認繳。增資完成后，中國電科院、平安信托分別持有許繼集團60%、40%的股權。中國電科院將成為許繼集團的控股股東，許繼集團實際控制人將發生變更。未來，平安信托將擇機退出，將所持許繼集團40%的股權繼續轉讓給中國電科院。

　　消息一出，立刻引發了巨大的爭議。國家電網經營區域覆蓋中國88%的國土面積，是國內電氣設備制造行業的最大客戶。因此，對于國家電網通過中國電科院“曲線”進軍上游設備制造業，市場人士不無擔憂。“這意味著其他電氣設備制造企業，未來會面臨不平等的競爭，甚至可能會出現訂單減少、利潤下滑、難以存活的情況。”河南省某電力設備企業的人士向《中國經濟周刊》坦陳。

　　事實上，中國機械工業聯合會此間也曾公開上書國家相關部委，指出國家電網收購行為違背了電力改革“主輔分離”的原則。

　　不過，這些爭議并沒有阻擋住國家電網的收購進程。2月11日，國家電網收到國務院國資委的批復，同意中國電科院對許繼集團進行增資擴股。

　　6月2日，許繼電氣發布公告稱，中國電科院已完成增資許繼集團的相關工作。至此，沸沸揚揚一年之久的“國網收購許繼”案正式落下帷幕。

　　“背靠大樹好乘涼”

　　短短兩年時間內，許繼集團緣何“梅開二度”？

　　“許繼集團在平安信托入主之前已陷入資金困局。”知情人士向《中國經濟周刊》透露，近年來，隨著企業規模快速擴張和多元化投資，許繼集團負債、擔保大量增加，資金出現緊張狀況。