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　　嘉賓

　　中國發展研究基金會副秘書長 湯敏

　　花旗銀行亞太區首席經濟學家 沈明高

　　蘇格蘭皇家銀行中國首席經濟學家 貝哲民

　　上海交大上海高級金融學院特聘教授 吳國俊

　　“我認為人民幣的幣值沒有低估。”溫家寶總理昨日在十一屆全國人大三次會議的中外記者見面會上，就近期熱炒的人民幣升值話題給予最權威的回應。

　　雖然今年溫總理的政府工作報告中有關人民幣匯率的表述相比2009年并無變化，但近期有關人民幣升值預期已被市場炒得沸沸揚揚。就在日前，美國總統奧巴馬也搭了輿論的“順風車”，再次就人民幣匯率問題，向中國施壓。

　　過去的幾年里，在持續增長的巨額外匯儲備和熱錢壓境的壓力之下，人民幣匯率的走向持續考驗著中國政府高層的管理智慧。人民幣匯率，究竟是中國在中美博弈中的一張“王牌”，還是一個“燙手山芋”？本期金融圓桌將一一解析。

　　短期內大幅升值不可能

　　上海證券報：溫家寶總理5日在十一屆全國人大三次會議上作政府工作報告時表示，2010年將繼續完善人民幣匯率形成機制，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定。這一表述與2009年的表述并無不同，這是否會給前期市場高漲的人民幣升值預期產生影響，是否意味著2010年人民幣對美元不會升值？

　　湯敏：人民幣升值更多是市場的揣測，不論從總理的表述，還是央行負責人的表述，都很清楚地表明：人民幣從長期來看將實行有管理的浮動匯率，這是一個很清楚的戰略定位。周小川行長近期的表態，無非是說在特殊時期會有一些變化，未來可能還會有一些變化。

　　至于人民幣會不會升值，我們首先就要問人民幣為什么要升值，人民幣即使不盯著美元，我們叫盯住一攬子貨幣，人民幣兌美元是升值還是貶值尚存在爭議。為什么人民幣一定要升值？現在主要的觀點是中國的出口順差，但從過去的經驗來看，升值不一定能解決貿易順差問題。

　　另外一個角度來看，升值還是貶值是看購買力平價，同樣一個東西在美國和中國哪個便宜哪個貴，而從這個角度來看，人民幣應該貶值而不應該升值，因為我們現在出國就會感覺外國的東西明顯比中國便宜。我們現在整個輿論，包括國外的輿論都造成一個假象，就是只要人民幣不盯著美元了，就一定會升值。另外還有一個說法就是放開對人民幣匯率的管制，但是現在人民幣升值預期已經被炒作成這樣，一旦放開，它當然會升值了，它不一定是一個市場決定的東西。

　　沈明高：人民幣真正升值之前，市場上就出現人民幣將升值訊號的想法可能并不現實。2005年人民幣升值之前，市場上也并沒有出現明確信號。我認為，即使未來人民幣升值，在升值之前出現政策信號的可能性不大。

　　溫總理此次就該問題的表述為“保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定”。什么叫合理均衡水平？在金融危機之際，人民幣采取盯住美元的策略，那么經濟復蘇、危機之后，人民幣繼續盯住美元是否仍是合理的？或許，人民幣盯住美元本身就是應對危機時的特殊措施。因此，我認為，溫總理的講話也并不排除人民幣升值的可能性。再談“基本穩定”，其中含義并非為一成不變，我認為人民幣匯率上下浮動3%都可以算作是基本穩定。