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　　　　主持人：端午節(jié)后的首個(gè)交易日，股市在上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、油價(jià)暴漲、越南股市崩盤(pán)、CPI高居不下、再融資等重重壓力下，再度暴跌。而最新數(shù)據(jù)顯示，6月以來(lái)成立的新基金平均首發(fā)募集規(guī)模已降至5.44億元。

　　　　在市場(chǎng)陰影下，一些基民悄悄把紅利分配方式由 “再投資”調(diào)到了“現(xiàn)金分紅”。他們覺(jué)得，在叵測(cè)的行情下，還是落袋為安最保險(xiǎn)。

　　基金聚焦

　　又到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布期

　　6月7日晚，央行宣布再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。先于CPI公布出手、力度加大、凸顯靈活性是本次存款準(zhǔn)備金率上調(diào)的三大特點(diǎn)，而收緊流動(dòng)性和控制信貸增速則是本次調(diào)整要達(dá)到的目的。業(yè)界專(zhuān)家認(rèn)為，盡管政策是對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)而來(lái)，但股市不會(huì)無(wú)動(dòng)于衷，尤其是在政策累積效應(yīng)下，市場(chǎng)的反應(yīng)果然超越以往，滬指低開(kāi)3.83%。

　　對(duì)此長(zhǎng)城證券分析師張勇認(rèn)為市場(chǎng)暴跌源于市場(chǎng)本身信心不足，以及多重外部因素的沖擊。以往央行多在宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布后上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，這次在數(shù)據(jù)公布前突然上調(diào)超出市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)市場(chǎng)造成比較大的打擊。本次上調(diào)也表明從緊貨幣政策基調(diào)沒(méi)有變，國(guó)家依然將控制通脹作為首要目標(biāo)。

　　而本周宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)又迎來(lái)集中公布期，建議投資者關(guān)注更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺(tái)、宏觀調(diào)控措施進(jìn)一步明朗及外部環(huán)境發(fā)展對(duì)股市的影響。

　　從本周初的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況來(lái)看，國(guó)際方面受到油價(jià)暴漲、周邊股市暴跌的壓力，國(guó)內(nèi)受上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、再融資、CPI仍將高居隱憂(yōu)的影響，A股市場(chǎng)再度出現(xiàn)暴跌。

　　上海證券楊明認(rèn)為，因市場(chǎng)普遍預(yù)期CPI增速將有回落，盤(pán)中表現(xiàn)為有機(jī)構(gòu)資金提前進(jìn)場(chǎng)博弈，不過(guò)，市場(chǎng)對(duì)宏觀調(diào)控預(yù)期依然不減，大盤(pán)則表現(xiàn)為持續(xù)的缺乏做多動(dòng)力。大盤(pán)仍繼續(xù)沿短期下降通道向下運(yùn)行，趨勢(shì)上有繼續(xù)向下回補(bǔ)缺口的可能性。

　　分紅選擇悄悄改變

　　“一基難求”的呼聲猶在耳畔，“當(dāng)日售罄”的熱度似乎還沒(méi)來(lái)得及退去，但是過(guò)剩的流動(dòng)性卻在一夜之間蒸發(fā)了。數(shù)十只新基金正在渠道間為了成立而苦苦掙扎。天相數(shù)據(jù)顯示，6月以來(lái)成立的新基金平均首發(fā)募集規(guī)模已降至5.44億元。

　　此時(shí)，部分老基民對(duì)分紅設(shè)置也進(jìn)行了調(diào)整。在牛市中，一般基金投資人都會(huì)在分紅上選擇“紅利再投資”，因?yàn)槌掷m(xù)看好股市，而且一般紅利再投資的資金基金公司不再額外收取申購(gòu)費(fèi)，被基民認(rèn)為是最好的選擇；但現(xiàn)在市場(chǎng)情況出現(xiàn)改變，以落袋為安為主流觀點(diǎn)的基民開(kāi)始選擇“現(xiàn)金分紅”。

　　張女士是一個(gè)有5年投資史的老基民了，她的觀點(diǎn)說(shuō)出了不少基民的心聲：“現(xiàn)在的基金可能處于震蕩調(diào)整期，由于基金不適宜做波段，我還是堅(jiān)持長(zhǎng)期投資。但在分紅選擇上，就選擇 ‘現(xiàn)金分紅’了，因?yàn)楝F(xiàn)在市場(chǎng)難料，紅利再投資可能會(huì)虧得更多。”

　　多空分歧繼續(xù)加大

　　但也有與張女士的觀點(diǎn)截然相反的基民。他們認(rèn)為，市場(chǎng)跌到這個(gè)份上，繼續(xù)下探的空間已經(jīng)相當(dāng)有限，此時(shí)應(yīng)當(dāng)遵循“越跌越買(mǎi)”的原則，所以堅(jiān)持紅利再投資。

　　的確，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至6月5日，全部A股市盈率(整體法)為23.71倍，較去年10月最高點(diǎn)時(shí)的48.63倍下降51%；滬深300市盈率為23.23倍，較去年最高點(diǎn)時(shí)的45.87倍下降49%；上證50市盈率為20.78倍，較去年最高時(shí)的41.51倍下降50%。從估值角度分析，目前A股估值已經(jīng)處于歷史偏低水平，估值水平的下降大大強(qiáng)化了整體市場(chǎng)尤其是藍(lán)籌股的吸引力。

　　對(duì)此，上投摩根認(rèn)為，就中國(guó)這樣一個(gè)持續(xù)高速發(fā)展的巨大經(jīng)濟(jì)體而言，A股目前20倍左右的市盈率相對(duì)于世界平均水平的16.5倍 市 盈率，是一個(gè)相對(duì)合理的估值水平。此外，部分A股股價(jià)(如中國(guó)平安、海螺水泥、中國(guó)鐵建和交通銀行等)已經(jīng)低于H股股價(jià)，A股不再一枝獨(dú)秀，也從一定程度上體現(xiàn)出A股估值的理性回歸。基民仍可樂(lè)觀看待中長(zhǎng)期市場(chǎng)。(崔燁)