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　　證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)人近期表示創(chuàng)業(yè)板將擇機(jī)發(fā)布，其推出沒有時(shí)間表。近期，中國證監(jiān)會(huì)在2008年人大提案辦理情況總結(jié)時(shí)強(qiáng)調(diào)，證監(jiān)會(huì)已完成《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》(征求意見稿)》(以下簡稱《管理辦法》)向社會(huì)公開征求意見工作。證監(jiān)會(huì)正結(jié)合社會(huì)各界的意見抓緊制定相關(guān)配套規(guī)則，將擇機(jī)正式發(fā)布《管理辦法》，并適時(shí)推出創(chuàng)業(yè)板。同時(shí)，按照“高標(biāo)準(zhǔn)、穩(wěn)起步”的原則，全面完善金融期貨相關(guān)的制度安排和各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，在準(zhǔn)備充分、時(shí)機(jī)成熟的情況下，將適時(shí)推出股指期貨。同時(shí)將繼續(xù)深入開展金融期貨的投資者教育工作，加強(qiáng)培訓(xùn)，加深理解，在股指期貨推出后全力以赴做好相關(guān)監(jiān)管工作。

　　創(chuàng)業(yè)板推出進(jìn)程和對券商業(yè)績的影響：第一，盡管創(chuàng)業(yè)板管理辦法已完成征求意見工作，將擇機(jī)發(fā)布，但推出時(shí)機(jī)要綜合各方面因素，估計(jì)主要是管理層擔(dān)憂創(chuàng)業(yè)企業(yè)因金融危機(jī)而上市后業(yè)績?nèi)菀鬃兡槪�因此�?chuàng)業(yè)板什么時(shí)候推出實(shí)際上還沒有確切的時(shí)間表。但是，從刺激的需要出發(fā)今年管理層肯定會(huì)加快這個(gè)推進(jìn)過程；第二，初期，管理層對創(chuàng)業(yè)板發(fā)行可能較為謹(jǐn)慎，首年發(fā)行數(shù)量約為100家左右，則融資規(guī)模將達(dá)150億元左右，以后估計(jì)年份每年約200家左右上市融資，發(fā)行規(guī)模將在200億-300億元。這將為證券業(yè)帶來承銷收入4.5億元左右；第三，目前，監(jiān)管部門規(guī)定券商直投比例不能高于擬創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)股權(quán)的7%，估計(jì)這將給我國券商每年帶來PE業(yè)務(wù)收入約42億元；第四，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)回報(bào)高，流通盤小，有可能吸引大量資金炒作，短期將對主板市場資金帶來分流作用；第五，廣發(fā)(遼寧成大參股)、中信等大型券商由于資本雄厚，獲得PE資格早，中小項(xiàng)目儲備較多，將獲益最多。

　　預(yù)計(jì)2009年證券業(yè)承銷業(yè)務(wù)收入為102.10億元。2008年股市的持續(xù)低迷已嚴(yán)重影響到IPO步伐，特別是10月份以來IPO基本已經(jīng)停滯，這已對券商承銷業(yè)務(wù)產(chǎn)生較大的負(fù)面影響。但是，考慮到未來央企整合下的兼并重組、OTC等多層次市場建設(shè)、公司債市場擴(kuò)容等，這些都將給我國券商的承銷業(yè)務(wù)帶來新的發(fā)展機(jī)遇。假設(shè)創(chuàng)業(yè)板在2009年下半年推出，則綜上可知，2009-2010年，我國券商承銷費(fèi)收入將分別達(dá)到102.10億元和129.21億元。

　　股指期貨推出進(jìn)程和對券商業(yè)績的影響：第一，事實(shí)上，由于本次美國次貸危機(jī)而或多或少影響到中國資本市場創(chuàng)新推出的速度；第二，股指期貨屬于相對簡單的、集中監(jiān)管的場內(nèi)基礎(chǔ)衍生品，有利于完善資本市場運(yùn)行機(jī)制，穩(wěn)定A股市場價(jià)格的功能。這在股市大幅度波動(dòng)情況下加大了其推出的必要性甚或緊迫性；第三，盡管初期股指期貨交易量有限，券商以IB身份參與對業(yè)績貢獻(xiàn)有限，但是長期看股指期貨可帶來大量新的金融產(chǎn)品創(chuàng)新，這將給券商增加豐富的業(yè)務(wù)盈利模式。

　　預(yù)計(jì)2009年證券業(yè)股指期貨手續(xù)費(fèi)收入為7.5億元。假設(shè)股指期貨在下半年推出，期初股指期貨交易量為現(xiàn)貨市場的30%，手續(xù)費(fèi)率為萬分之三，則可以測算出2009-2010年證券業(yè)的股指期貨手續(xù)費(fèi)收入約7.5億元和27.05億元。(海通證券 謝鹽)