昨日，股指期貨主力1007合約尾盤報收于2741.6點，成交量210541手，創一周以來新低，持倉量達20726手。業內人士分析稱，市場擔憂農行上市造成資金面緊張，在沒有重大利好消息出臺的情況下，股指將延續弱勢盤整格局。成交量大幅萎縮證明市場人氣低迷，觀望情緒嚴重

　　空頭仍占優勢

　　中金所6月28日公布的持倉數據顯示，經過上周4個交易日的連續減倉后，主力合約持倉量終于增加，前20名會員持倉中，主力多頭增倉441手，至12731手；主力空頭增倉135手，至14469手。從增倉幅度來看，多方增幅加大。但從絕對持倉數據看，主力空頭仍比主力多頭多出737手，稍占優勢。

　　除上周一股指期貨主力合約維持增倉外，此后，主力合約遭遇持續減倉。海通期貨分析師王娟在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“從盤面情況來看，近日股指期貨主力1007合約維持在2710點至2810點的箱體區間內盤整，多頭往往從低位買進，一到2800點的整數關口就拋售，做多信心不大�！�

　　由于農行正在詢價過程中，近日，銀行、保險股表現較好，成為股指的重要支撐。不過，王娟表示：“市場猜測可能有資金正為農行上市護盤，但不管是否有護盤資金在運作，銀行股的平穩向上限制了大盤下行空間。”

　　她進一步指出：“從市場消息面來看，利空消息較多，沒有重大利好，還是空頭稍占優勢。”

　　而信達期貨分析師李瑞恒則向記者表示：“中小板股票有補跌需求，股指仍不容樂觀。短期市場重心仍有向下移動的可能，但是大幅下跌的可能性和空間則不大。”

　　維持弱勢震蕩

　　李瑞恒指出：“市場目前的注意力都被農行上市所吸引，農行定價未落實，投資者不敢輕舉妄動�！�

　　銀河期貨分析師陳楊龍在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“農行定價對股市短期和中期有不同的影響�！彼�分析，農行首次公開發行(IPO)的A股初步詢價結果最早可能在今晚面世。短期一兩天來看，這可能引起股指震蕩，但將該事件放大到一周來看，股指的走勢不會因此而改變，現在大盤方向很難選擇，近一周乃至7月15日以前股指仍將維持弱勢震蕩走勢。

　　他進一步分析：“市場普遍認為，農行的合理價格區間在2.7至3.5元，不過，基金覺得此價格區間太高。如果農行初步詢價結果高于每股3元，則網上資金申購規模將達1.05萬億元，超過工行當年凍結6500億元的規模，市場會將此解讀為一個利空消息，這個偏高的價格可能需大規模吸取市場資金，造成流動性短暫匱乏。但是如果價格低于3元，則緩解了市場對于資金壓力和農行可能破發的擔憂，反映將較為平淡。”

　　市場人士一致認為，短期內大盤還很難走出明朗的趨勢，由于資金面緊張加上缺乏重大利好消息，股指在農行上市前都將處于弱勢調整中。

　　觀望情緒嚴重

　　隨著市場進入弱勢盤整，無論機構投資者還是個人投資者都對目前的行情拿捏不定。

　　昨日，股指期貨主力1007合約成交量一度萎縮至210541手，成為一周以來的成交新低。陳楊龍指出：“成交大幅萎縮證明市場人氣低迷，觀望情緒嚴重。”

　　王娟表示：“套利交易已經越來越難做了，7月、8月合約的期限套利空間不大，較難捕捉。9月、12月合約的期現套利機會相比較多，但也遠遠小于5月份的套利機會。”

　　不少機構根據套利模型計算出目前單日套利的年化收益率較低，已無明顯套利機會。

　　而上證180ETF的表現也與此對應，上周180ETF成交量處于較低水平，可見，套利交易已經今非昔比。

　　此外，套保交易來看，目前股指期貨持倉量并沒有明顯增加，參與者還不多。王娟向記者反映：“從我們調研的情況來看，公募基金的參與熱情不是很高�！�

　　而陳楊龍則指出：“套保資金入場不多有幾大原因。首先，股指期貨套保投資者入場較慢，手續較多。其次，行情不明朗也是一大原因，目前多空分歧較大。另外，由于農行上市在即，近期期指波動會加劇，機構投資者會避開該時段入場，套保操作會押后到農行上市以后�！�

　　對于個人投資者來說，股指期貨振幅趨窄也給他們帶來了操作難度。一位資深期貨投資者就向記者反映：“近期行情基本沒法做，我暫時在觀望�！庇浾� 張競怡