“紅七月”一波近10%的反彈，讓基金經理“幾家歡喜幾家憂”。高倉位并重倉金融、地產的基金安享周期股反彈收益，低倉位基金則陷入“欲加又止”的窘境。不過，在資金面和宏觀經濟預期仍不樂觀的背景下，多數基金經理目前只是抱著“試試看”的心態參與市場反彈，并不認為將有大級別的行情在8月份出現。

　　試水金融地產

　　“7月上旬就稍微加了一部分銀行股，畢竟估值已經很低了，像工行、招行和港股都有超過20%的倒掛，安全邊際比較充分，屬于反彈起來肯定領先、再跌也不會損失太大的品種。”北京某中型基金公司的基金經理表示，農行安全上市后緩和了大家對于銀行股的擔心，未來銀行再融資的情況也基本明朗，這給了他們進一步加倉銀行股的信心。

　　在一些基金經理看來，7月初社保加倉也給他們一定的啟示。“社保一向對市場趨勢把握得比較準，他們都覺得可以入市了，說明市場已經進入了底部區域，跟著社保走風險不會很大。”該基金經理表示。

　　而在加倉的行業選擇上，部分基金經理覺得中小盤股票估值泡沫仍然存在，而估值便宜的大盤藍籌股存在價值回歸的機會。例如，銀華核心價值基金經理陸文俊指出，像銀行、地產這些在舊經濟模式下受益最多，經濟轉型后行業盈利受損但依然不可或缺的支柱性產業，它們目前的股價所包含的預期不僅僅是新經濟模式下行業盈利的下降，也不僅僅是中國經濟的二次探底，而是如同2008年那樣的全球經濟崩潰。只要全球經濟不崩潰，這些傳統行業股票長期價格一定高于現在的水平。

　　不過，也有基金經理認為銀行、地產等在本輪反彈中的漲升空間有限，主要原因是今年以來資金面壓力持續存在，而大盤藍籌股恰恰需要持續的資金流入才能推動上行。“我個人感覺現在的反彈力度已經可以了。8月份還有光大的IPO，是不是會抽走相當規模的資金還要看定價情況，但抽血是必然的。另外，央行最近已經結束了連續多周的凈投放，市場后續資金能否持續流入還需要觀察。”

　　同時，下半年宏觀經濟放緩已成定局。有基金經理認為，雖然上半年的市場調整已經反映了這一預期，但經過7月份的反彈，市場需要重新確認基本面和市場估值的平衡位置。在經濟放緩的壓力下，股市還不具備反轉的可能。“不過，經濟增速下降帶來的另一個后果是政策可能會放松，至少不會像上半年那樣從緊，這對市場的影響需要進一步觀察。”該基金經理表示。

　　關注業績確定品種

　　隨著上市公司中報的陸續披露，把握其中業績確定增長的公司成為基金經理最近關注的投資機會。

　　有基金經理表示，中報業績將出現非常明顯的分化，有些中小盤股票會因為業績低于預期而失去高估值的基礎，可能大幅下跌。而一些消費、醫藥、零售行業的股票業績穩定增長，將成為他重點關注的對象。

　　“醫藥股6月份大幅殺跌，但實際上主要是受醫改政策的影響，中報業績并不會產生太大變化。所以7月初我就開始買，最近漲幅還比較令人滿意。”北京某大型基金公司的基金經理表示。 （余喆）