上周五A股市場在早盤一度走低，但午市后卻如遇神助，萬科A等傳統產業股出現了相對強硬的走勢，牽引上證指數震蕩走高，收出一根低位陽K線，大盤短線似有企穩跡象。不過，從周末的相關信息來看，市場企穩的概率并不大。

　　反彈“余情未了”？

　　有些市場觀點認為，上周A股反彈“余情未了”。一是本輪反彈行情的先驅——地產股等超跌板塊上周末表現的確不俗，尤其是萬科A等龍頭品種借助于上半年的較佳銷售數據等因素而有所逞強，不僅聚集了市場人氣，而且也讓熱錢的關注焦點重新回歸鋼鐵股等傳統產業股，使得超跌股的反彈行情仍有延續態勢。二是新股表現嚴重分化，一方面是眾業達、碧水源等新股出現暴跌，另一方面則是中原內配、康得新等新股表現出色，從一個側面說明了市場的游資仍有炒作個股行情的余熱。

　　但可惜游資能量持續性不強，一方面體現在個股行情迅速降溫。上周末雖然中原內配等盤中一度飆升，但整體來看，游資炒作個股的激情有所降溫，上周五僅僅七家個股達到10%漲幅限制。這較前期動輒20余家的個股漲停降溫態勢明顯。另一方面，持續單邊調整的個股漸次增多，如碧水源調整幅度雖超過50%，但做空能量依然強勁有力。另據統計，有14家個股已跌穿1664點的低點，說明市場的資金流出趨勢的確強大，這也說明反彈只能算是“余情未了”，或者說意猶未盡。但整體上，多頭做多能量已是強弩之末。

　　面臨雙重壓力

　　就當前盤面來說，即便沒有新的調整壓力，僅以市場內在的運行能量來說，大盤調整也是一觸即發。當前A股市場的資金面基本上處于半封閉狀態，即有流出而未有大規模流入。當前A股市場整體資金面處于緊張狀態。與之相對應的是，當前A股市場的成交量一直保持著相對低迷的態勢，滬市成交量基本上維持在600億元左右。然而，市場的籌碼供應速度仍然未見降低，所以，資金內耗以及籌碼供給等因素將使得市場出現股價重心不斷下降，以便形成新的微弱平衡格局。

　　本周A股市場迎來了兩個新的壓力。一是上周末美股急跌，道瓊斯指數下跌2.52%，道瓊斯日K線圖的M頭跡象較為明顯。美股急跌的誘因是經濟數據不佳，密歇根大學消費者信心指數降至2009年3月以來的最低水平，表明消費者對美國經濟復蘇的信心有所減弱。而消費者信心不足將直接影響其消費，因此對市場造成了巨大壓力。這一點反過來也會影響主流資金對A股市場的上市公司的下半年業績的擔憂，導致市場壓力增強。

　　二是始于6月初的商品反彈似已成強弩之末，而基本面偏弱的“石化三兄弟”——LLDPE、PTA和PVC已率先回歸跌勢。7月15日三品種均增倉放量大跌，盤中均創今年以來新低。分析人士認為，國際油價下滑、國內化工類產品供需關系較為寬松是化工品持續走弱的主要原因。從整個商品市場來看，由于當前尚缺乏支撐因素，本輪反彈或已結束，未來繼續尋底可能性偏大。全球實體經濟如此疲軟，必然會加劇A股市場存量資金的擔憂，使得市場出現急跌的可能性大大加強，黑色星期一的概率并不小。

　　操作宜謹慎

　　鑒于以上分析，建議投資者繼續謹慎操作，嚴格控制倉位，盡量不盲目抄底。經過這一輪的反彈之后，市場已經積蓄了新的調整壓力，此次調整極有可能迅速挑戰前期2319點的支撐力度。金百靈投資 秦洪