關(guān)注點三 上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)同天公布

　　根據(jù)統(tǒng)計局13日發(fā)布的通告，該局將在15日，也就是農(nóng)行在上交所掛牌上市的同一天，公布今年6月份及上半年主要宏觀經(jīng)濟指標(biāo)數(shù)據(jù)，經(jīng)濟形勢令市場矚目。

　　而就在上周末，央行公布了2010年上半年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告，其中6月份人民幣貸款增加6034億元，與今年5月份6394億元的新增量比較出現(xiàn)下降。M2增速降至18.5%，為17個月以來的最低水平，M1降至24.6%，為12個月以來的最低值。同時，進出口數(shù)據(jù)增速也環(huán)比下滑，6月份出口增長44.7%,進口增長39.5%，相比5月份的增速，進出口數(shù)據(jù)均出現(xiàn)一定程度的回落。而從即將公布的數(shù)據(jù)來看，市場普遍預(yù)期6月CPI將較5月略漲，二季度GDP增速則較一季度回落。

　　綜合以上數(shù)據(jù)分析，在一季度經(jīng)濟增速達到高點后，二、三季度經(jīng)濟增速逐步回落或是大概率事件。同時，下半年通脹壓力有望相對減輕但仍處于警戒線附近，未來的政策重點很可能落在保證經(jīng)濟增速平穩(wěn)之上。CPI和GDP兩大數(shù)據(jù)的面貌究竟如何成為市場關(guān)注的焦點，因此在數(shù)據(jù)公布之前，且在指數(shù)短線已經(jīng)有較大反彈的背景下，投資者或更多保持相對觀望的心態(tài)，以等待數(shù)據(jù)明朗化。

　　市場可謂仍是觀望狀態(tài)主導(dǎo)，上周在農(nóng)行網(wǎng)上發(fā)行平穩(wěn)過渡、以美國為首的周邊股市紛紛走高、社保基金增持等因素的共同作用下，A股市場迎來久違的強勢反彈。上證綜指創(chuàng)下今年以來的最大單周漲幅，兩市量能也逐步放大，個股活躍度明顯提高。權(quán)重股和題材股攜手上漲，市場人氣得到有效激發(fā)。本周一這種反彈勢頭得到了延續(xù)，但股指上行步伐卻顯得不甚堅決。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，農(nóng)行上市首日是否破發(fā)對短期市場走勢頗為關(guān)鍵，而在農(nóng)行上市之前，更多投資者選擇觀望也就變得合乎情理。

　　關(guān)注點四 基金配置需求將引發(fā)上漲行情

　　根據(jù)上證指數(shù)關(guān)于新股上市后11個交易日計入指數(shù)的規(guī)定，以及中證指數(shù)關(guān)于發(fā)行總市值排名在滬深A(yù)股市場前10位的新發(fā)行A股股票，在上市第10個交易日結(jié)束后進入指數(shù)的規(guī)定，農(nóng)業(yè)銀行的股票將于27日計入上證綜指、上證180、上證50等指數(shù)、滬深300、中證100等主要市場指數(shù)。

　　由于農(nóng)業(yè)銀行在上市后得以迅速進入主要市場指數(shù)，所帶來的基金配置需求將引發(fā)上漲行情。一是，一支基金與指數(shù)的相對表現(xiàn)，是對基金業(yè)績考核的重要指標(biāo)之一，因此基金會大量持有指數(shù)成分股，而對類似農(nóng)行股票這樣的大盤權(quán)重股的需求則更大；二是，市場上已發(fā)行了多支ETF指數(shù)基金，這些基金是對指數(shù)的直接復(fù)制，滿足投資者對指數(shù)的投資需求，當(dāng)指數(shù)的成分股發(fā)生變化時，這些ETF基金將直接調(diào)整持有股票的類型和倉位，以達到與指數(shù)一致的目的；三是，A股市場已推出股指期貨，農(nóng)業(yè)銀行作為股指的成分股，其市場需求和交易量將受到正面影響。投資者出于復(fù)制指數(shù)、交易平倉、或?qū)�沖套利的需要，將需要買賣成分股，農(nóng)業(yè)銀行作為大盤權(quán)重股，對其需求將隨著股指期貨交易的逐步升溫而放大。

　　有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，在農(nóng)業(yè)銀行進入股指當(dāng)天及隨后的一段時間，將有一段比較明顯的上漲行情。在指數(shù)因素造成的短期行情之外，由于農(nóng)業(yè)銀行是最后一家完成重組改制的大型商業(yè)銀行，其長期投資價值可期，股票的長期表現(xiàn)值得關(guān)注。

　　2007年至2009年，農(nóng)行凈利潤的年均復(fù)合增長率為21.8%，僅較工行和建行低4個和2個百分點。而根據(jù)農(nóng)行招股書中所披露的盈利預(yù)測數(shù)據(jù)，農(nóng)行預(yù)計將于2010年實現(xiàn)凈利潤829.1億元，較2009年增速高達27.5%。雖然受IPO影響會有所攤薄，但股本回報率(ROE)指標(biāo)也將快速回升至20%以上的水平。業(yè)績快速增長的預(yù)期進一步體現(xiàn)出農(nóng)行具有良好的投資價值。