- 中國油企海外收購 “失之東隅 收之桑榆”
從去年到現在不到一年半的時間,中國油企在海外頻頻“攻城略地”:一系列并購行動你方唱罷我登場,落子如飛令人眼花繚亂。而更令外界嘖嘖稱奇的是,這些動輒數十億乃至上百億美元的巨額交易大部分都最終奏凱,顯示中國油企已不復是以往在海外處處碰壁的“悲情角色”。
對此,業界多將之歸結于金融危機引發的機遇。在不少人看來,油價暴跌嚴重影響了一些資源國的經濟狀況和現金流,因而令談判達成變得更容易。
但也應看到,正是傳統的“石油七姐妹”實力日衰,才給了國有石油巨頭海外“開疆拓土”的空間。
早在金融危機之前,埃克森美孚、雪佛龍、殼牌、BP等老牌石油巨頭就不再具有在國際市場呼風喚雨的“統治力”。而隨著油價下跌、成本上升、新能源崛起,疲于應付的石油大鱷們不僅無力掌控世界油氣資源的歸屬,更連自身龐大體系的運轉都成問題。
例如,殼牌去年以來已出售了多項下游業務資產,康菲更計劃在兩年內出售100億美元資產以削減債務。
對中石油、中石化(600028,股吧)這樣的國有石油巨頭而言,這的確是一個海外“抄底”的好機會。但前提是,它們不能重蹈當年中海油的覆轍。
事實上,在相當長一段時間內,中國油企在海外遭遇的挫折遠多于成就。最典型的一例就是2005年,中海油以185億美元收購美國優尼科石油公司最終因遭遇美國國會反對而折戟。
這一事件給后來者留下的教訓是深刻而持久的。而在筆者看來,正是由于中國油企從這一事件中吸取了足夠的經驗和教訓,才為去年以來一系列海外收購的成功埋下伏筆。
首先就是不要奢望一口吞下一家海外公司的所有股權。作為一種戰略資源,石油在全球地緣政治中扮演重要角色。如果收購行動令資源國產生政治上的壓力或類似于資源掠奪般的威脅,即便該商業行為本身沒有此意圖,也會被涂上一層政治色彩。而去年以來中國油企不少海外收購的對象都是某塊油氣資產中的部分股權,這令收購通過監管方審查的可能性大大增加。
其次,與其他石油巨頭合作或許是一個獲得收購對象信任的捷徑。在這方面,中石油已頗有心得:去年,其就和BP聯合參與伊拉克魯邁拉油田競標并獲得成功;前不久,該公司又與殼牌聯合收購澳大利亞Arrow公司100%股權。而中海油上月首次挺進拉丁美洲也是用了同樣的策略:其與阿根廷能源巨頭——Bridas成立了一家合資公司。
這種合作的另一個好處在于,可以分享到合作伙伴的先進技術和復雜項目管理技巧。
最后,與資源國建立互信、協助當地實施大量基礎設施建設,這已成為中國油企在海外屢有斬獲的“秘密武器”。例如,中石油在蘇丹、伊拉克、哈薩克斯坦等國,中石化在巴西、安哥拉等國都做了大量有助于提升當地經濟和生活水平的貢獻,這為它們在這些國家立足奠定了基礎。
當然,隨著石油資源的日益枯竭,國際間圍繞這一戰略物資的爭奪也會日趨激烈,中國油企在海外仍會面臨未知的風險。但如果能小心翼翼捧住優尼科事件留下的寶貴“財富”,韜光養晦,三思而行,機會仍會向中國油企敞開。 陳其玨
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