中新網8月26日電 據《上海證券報》報道，在昨天舉行的2005年第七屆"中國上市公司發展力高峰論壇"上,上海證券交易所上市部總監周國慶表示,據估計,8月底之前可能相關文件會"面世",9月初股改有望開始全面鋪開。
據悉,《上市公司股權分置改革管理辦法》的征求意見稿將于今日公布。此前,中國證監會已經廣泛征求業內人士和專家對該辦法的意見,并對該辦法進行了多次修改和完善。此次向社會公開征求意見的工作將在月底之前完成。
周國慶表示,五部委日前已經聯合頒布《關于上市公司股權分制改革的指導意見》,這標志股權分置改革試點圓滿結束,接下來將進入下一階段即股改全面鋪開的階段。而上證所早在今年7月就特別設計了一個問卷調查,對滬市839家上市公司進行了一次全面的股改意向調查。調查結果出人意料,有500多家上市公司明確表示要積極參與股改,并且要盡早趕在全面鋪開以后第一批進行股改。下一步,上證所將根據《指導意見》提出的"改革要積極穩妥、循序漸進,成熟一家,推出一家"的基本原則,控制節奏,有序漸進地安排上市公司進行股改。
周國慶還透露,對于市場普遍關注的停牌制度是否要變革的問題,目前正在討論過程中。據悉,現在有兩種觀點,一種觀點認為應當從召開股東大會股權登記日開始公司股票被停牌,一直到公司股改實施完畢才復牌。另一種觀點則認為應在股東大會股權登記日開始到方案實施完畢之間有一個恢復交易的制度安排。周國慶說,這兩種觀點各有利弊,交易所比較傾向第一種觀點。
在發言中,周國慶還就《指導意見》的一些重點內容進行了解讀。他首先指出,《指導意見》第四條提到的"股權分置改革是為非流通股可上市交易作出的制度安排,并不以通過資本市場減持國有股份為目的,當前國家也沒有通過境內資本市場減持上市公司國有股份籌集資金的考慮",這條意見給了市場"定心丸",明確表示"國有這一塊沒有通過市場套現的打算"。他說,股權分置改革進展到今天,市場上有一種擔心,就是一年之后非流通股5%將流向市場,第二年之后又有5%流向市場,第三年以后理論上沒有限制,都可以流向市場。
以上海市場為例,目前非流通股大概有3500億股左右,一年以后5%可以流通,大概是180億股左右可以流通,如果要維持現在的股指和平均股價不下跌,那必須有將近800億左右的增量資金進場接這5%的流通盤；兩年以后以此類推,也是800億資金,三年后全部出來的話,要維持現有股價和指數,大概要將近15000億左右的資金進去,這個巨大的數值讓市場比較擔心,但《指導意見》的內容應該可以消除這一顧慮。
其次,《指導意見》第七條透露這樣一個信息,即除了證監會要出臺管理辦法外,國資委下一步將出臺一個有關調整和完善國資管理、企業考核等方面的法規性的意見,以明確對國有企業高管的股權激勵以及考核國企經營業績的一些具體的基本政策；財政部會出臺一個上市公司支付對價后,企業會計如何核算的指導性文件；人民銀行將出臺一個更加有利于企業發展的信貸政策；商務部也會出臺一個外資企業股權分置改革的有關政策法規。顯然,通過前一階段的試點,管理層意識到股改需要各有關部門協調配合,共同推進。
再次,《指導意見》明確了分類表決僅限于A股市場的股東,不包括B股和H股市場的股東,也就是意見所指出的"參照股東大會的程序","由A股市場相關股東協商解決股權分置問題"。至于這是否涉及到侵害H股、B股股東的利益問題,周國慶認為不會。因為支付對價是在A股市場流通,股價變化對B股、H股市場沒有影響。他還指出,保護他們利益不受侵害的前提是進行股改的所有成本不能由上市公司支付。(記者王璐)
