中新網10月10日電 據中國青年報報道，日前在北大光華管理學院舉行的第32期湘財證券論壇上，北京邦和財富研究所所長韓志國說：“中國股市在決策者的視野中越來越變得可有可無。有人甚至形容說，有7000多萬股民參與的偌大證券市場，在決策者眼中的重要性還不如淮河大堤上裂開的一道縫。”
他認為，邊緣化是中國股市目前面臨的最大危機，政策失誤是導致這一危機的最主要原因。而股市的邊緣化主要表現在市場發展有邊緣化趨勢，即股市在國民經濟中的地位日益下降，作用日漸萎縮；股市的重大問題決策提不上立法與決策機構的議事日程。
韓志國的這一觀點，得到了另外兩專家———北京大學光華管理學院金融與證券研究中心主任曹鳳岐、中國人民大學金融證券研究中心主任吳曉求的認同。
吳曉求認為，股市邊緣化的主要表現是：政府政策關注的中心不在資本市場，資本市場在經濟生活中的地位下降。而這將影響股市的市場化改革以及投資者的投資信心。
他用“混沌的市場”形容現在的股市，如理論上的混沌，人們顛覆了對證券市場功能的認識，僅把它當作融資的工具；政策上的混沌，本來證券市場只有證監會一個監管部門，現在越來越多的政府部門都在直接或間接影響這個市場；公司上市目的混沌，一些公司上市僅僅是為了融資圈錢，根本沒有真正建立完善的法人治理結構和現代企業制度，使得相當一批上市公司沒有投資價值。
曹鳳岐則用“盛世危勢”來形容今天的股市現狀———融資功能極弱、交易清淡、9成投資者被套牢已經嚴重影響了股市的生存基礎。
為什么在市場化快速發展的今天，本該最市場化的股市卻出現這種不可思議的邊緣化趨勢呢？
曹鳳岐說，由于市場功能長期被鎖定在融資層面上，股市本身所具有的投資功能和資源配置功能受到了極大損害，致使市場上因制度缺陷引發的市場風險進一步放大。
他認為，要合理定位政府在股市發展中的角色，將“市場還給市場”。
韓志國認為，在股權分裂、股價失真、股本泡沫的今天，只有實現制度創新，解決全流通問題，才能救股市于水深火熱之中。
在尋求股市的發展問題上，吳曉求也強調股市的“流動性革命”。他說，2／3股不流通是中國股市面臨的最大問題。
中國證監會提供的資料顯示，到2003年7月底，滬深兩市的總股本為6198.58億股。其中非流通股為3995.63億股，流通股為2193.99億股。如果按滬深股市平均每股約2.5元的凈資產計算，那么全部非流通股轉為流通可變現9989億元。由于在非流通股中國有股的比例為50%以上，因而這些國有股的變現將使政府回收超過5000億元的資金，相當于實施積極財政政策前4年發行長期國債的資金總額。
3位專家認為，要實現股市的全流通，首先，國有股減持勢在必行，但在減持方式上應汲取過去的經驗教訓，將保障投資者利益作為一個基本前提，用多種方法解決國有股減持，不要搞全國統一的減持辦法。第二，要徹底改變上市公司“一股獨大”的現狀，使投資主體多元化，同時強化上市公司信息披露工作，加強證券市場的透明度；第三，實行老股老辦法、新股新辦法，在新發行的股票中不再搞非流通股，除了發起人股之外，國家、法人再想買股份，一律按市價購買。
論壇結束時，記者問韓志國：全流通方案是否可行？“難，難于上青天；易，彈指一揮間。”他說。(來源：中國青年報記者萬興亞實習生黃少華)
