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　　經歷了2008年最寒冷的“冬季”，當前房地產市場正感受到來自市場各方的濃濃“暖意”。先是證監會放行了房地產上市公司的增發融資，緊接著，地產商期盼已久的房地產投資信托基金(REITs)也提上日程。這一系列的政策“暖風”讓地產商提前看到了春天的曙光。

　　第一道曙光：

　　放松房企融資限制

　　去年以來，上市房地產企業的再融資欲望與資本市場的持續低位調整，使得一度風光無限的增發、配股面臨著尷尬境地。

　　2008年7、8月份，金地、泛海建設增發方案先后被否。而此后，以萬業企業、津濱發展為首的房企更是開始了主動終止增發的舉動。還有一部分公司則選擇了調整方案、增發時間順延。與此同時，直接融資基本處于“冰凍”狀態。

　　統計顯示，2008年8月以來，僅有招商地產公開增發股票不超過45000萬股股票、新疆城建非公開發行不超過11000萬股新股等少數房地產公司的增發方案獲得監管層通過。

　　直接融資的艱難使得很多房企轉投債市。據不完全統計，2008年上市房企的公司債融資金額已接近400億元，成為債市的第一大權重行業。

　　因此，新年伊始，上市房企美都控股成為了房地產上市公司增發融資第一單，為業內增添了很多遐想。“這或許是監管層放松房地產企業融資限制的信號”，很多業內人士這樣認為。

　　這種推測也不無道理。因為這也符合了去年12月國務院辦公廳出臺的《關于促進房地產市場健康發展的若干意見》中提出的“支持房地產開發企業合理的融資需求”的要求。因此，這也意味著，在貨幣政策轉向適度寬松的背景下，具有良好開發項目的房地產上市公司，將獲得較為便利的融資渠道。

　　第二道曙光：

　　房地產投資信托基金將破冰

　　由于目前中國房地產企業的融資渠道比較單一，因此房地產融資渠道擴寬的呼聲一直不斷，而其中呼聲比較高的就是房地產投資信托基金(REITs)。

　　去年12月初，“國九條”明確提出，要發展房地產投資信托基金(REITs)。今年1月6日，央行在其今年的工作會議中明確指出，將做好房地產投資信托基金的準備工作。

　　“房地產投資信托基金，人民銀行最近幾年來一直會同有關部門進行研究，我們現在已經形成了初步的試點總體構架，正在和有關部門會商。這個方案我們打算在會商有關部門后報國務院同意，然后進行試點。”中國人民銀行金融市場司副司長霍穎勵6日的表態讓房地產企業看到了希望。

　　據霍穎勵介紹，由于受美國次貸危機的影響，市場上對結構性產品都有一定顧忌，所以房地產投資信托基金的產品設計和制度安排上要注重風險防范。此外產品模式上要盡量簡單化。國外的產品模式比較多，中國擬在吸取美國次貸危機的經驗基礎上，力求簡化產品鏈條提高產品透明度，設計符合國家法律要求以及適合我國投資者購買的房地產信托產品。

　　海通證券一份研究報告指出，REITs將成為房地產行業的下一個主角。該報告估計，兩年內REITs會被推廣，而在2009年將全面提速。

　　“房地產投資信托基金將給我們帶來新的融資渠道，我們非常關注。”某房地產企業高層表達了自己的心聲。在他的眼中，房地產信托投資基金作為一種創新融資方式，將有效地解決房地產企業融資困境。(記者 侯捷寧)