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　　受人民幣貶值預(yù)期影響，昨日境內(nèi)銀行間外匯市場(chǎng)繼續(xù)出現(xiàn)“美元荒”，人民幣對(duì)美元也再次觸及跌停，但下午市場(chǎng)美元流動(dòng)性增加，人民幣最終離開“跌停板”。分析人士稱，央行或已向外匯市場(chǎng)注入美元，同時(shí)不應(yīng)對(duì)匯率貶值改變出口形勢(shì)期望過(guò)多。

　　此“跌停”非彼“跌停”

　　本周，人民幣匯率跌停成為社會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)，但此“跌停”與通常所說(shuō)的股票等證券“跌停”并不是一回事。

　　根據(jù)相關(guān)規(guī)定，當(dāng)前每日銀行間即期市場(chǎng)人民幣對(duì)美元交易價(jià)的波動(dòng)區(qū)間為當(dāng)日中間價(jià)的上下千分之五。人民幣對(duì)美元匯率跌停是指交易價(jià)觸及到了波動(dòng)區(qū)間的下限。但股票的漲停或跌停是指當(dāng)日交易價(jià)較上日收盤價(jià)的漲跌幅達(dá)到了5%或10%的限制。

　　因此，如果以收盤價(jià)論，除了本周一人民幣收盤價(jià)較上周五下跌(貶值)0.72%以外，周二的跌幅只有0.03%，而周三的跌停板價(jià)格較周二反而有所上漲，原因就在于周三的中間價(jià)小幅反彈。

　　央行或已干預(yù)

　　受人民幣貶值預(yù)期影響，市場(chǎng)充斥著美元買盤報(bào)價(jià)而鮮見賣盤報(bào)價(jià)，“美元荒”持續(xù)彌漫市場(chǎng)。昨日下午2點(diǎn)左右，記者致電某外資銀行駐上海交易員，他表示：“手頭很缺美元，但市場(chǎng)上并沒(méi)有美元賣盤，市場(chǎng)幾乎停滯，想交易也沒(méi)法交易”。業(yè)內(nèi)人士表示，在上周五、本周一中間價(jià)連續(xù)出現(xiàn)大幅下調(diào)之后，市場(chǎng)貶值預(yù)期加重，市場(chǎng)對(duì)美元需求急劇增加，尤其是恐慌性買盤增加。

　　此外，境內(nèi)外遠(yuǎn)期市場(chǎng)出現(xiàn)的巨大套利空間也增加了美元需求。業(yè)內(nèi)人士稱，離岸市場(chǎng)NDF美元對(duì)人民幣的升水幅度要大于境內(nèi)美元遠(yuǎn)期匯率，機(jī)構(gòu)可以在賣出NDF的同時(shí)在境內(nèi)市場(chǎng)買入美元遠(yuǎn)期，然后再利用境內(nèi)掉期市場(chǎng)進(jìn)行套利，增加了現(xiàn)匯市場(chǎng)上的美元需求。

　　但昨日收盤前一個(gè)多小時(shí)，市場(chǎng)上美元供應(yīng)增加，人民幣對(duì)美元也一度上漲至6.8550的高位，最終收盤價(jià)位為6.8830，較上日上漲40個(gè)基點(diǎn)。據(jù)交易員反映，這有可能是央行入市干預(yù)，提供美元流動(dòng)性。分析人士認(rèn)為，央行此舉可能是不愿意人民幣過(guò)快貶值，但也有可能是出于維護(hù)外匯市場(chǎng)健康運(yùn)行的考慮，因?yàn)檫B續(xù)跌停已經(jīng)影響了市場(chǎng)的流動(dòng)性。

　　貶值并非萬(wàn)能

　　在出口企業(yè)的目標(biāo)由發(fā)展轉(zhuǎn)為生存的情況下，人民幣貶值可以適度減輕它們的壓力。但有分析認(rèn)為，當(dāng)前外貿(mào)形勢(shì)惡化的主因是外需減弱，不因過(guò)分看重人民幣貶值帶來(lái)的利好效應(yīng)。

　　對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院副院長(zhǎng)丁志杰認(rèn)為，人民幣匯率貶值不會(huì)改變中國(guó)出口的形勢(shì)，反而有可能會(huì)引起其他國(guó)家的非議和貿(mào)易爭(zhēng)端。摩根大通認(rèn)為，中國(guó)出口商面臨的問(wèn)題是需求和收入問(wèn)題，而不是定價(jià)問(wèn)題。中國(guó)無(wú)法通過(guò)人民幣貶值扭轉(zhuǎn)出口大幅下挫的局面。法國(guó)巴黎銀行全球外匯策略主管Hans Redeker認(rèn)為，如果中國(guó)調(diào)整匯率政策，可能導(dǎo)致情況變得更加糟糕，政府應(yīng)該著重關(guān)注提振內(nèi)需。 (張曙東)