中新網2月21日電 香港《明報》近日載文指出，內地股市近期大起大落，對于股市監管，有專家認為，應效法“大禹治水”，疏堵并舉方為上策。
文章稱，股市急升驟跌，皆因一個“堵”字：證監會要求各證券公司清理客戶不合格資金賬戶，市場大范圍清查違規資金進入股市，更點名嚴查房貸入市。其間，國內十九部委罕見連手，嚴查民間非法集資，起因是涉及資金達數十億元人民幣的“吳英非法集資案”，除穩定秩序，更要阻其進入市場乃至股市。
但市場在清查違規資金乃至加息傳聞下仍保持上漲，這不外乎兩種情況：一是清查不力，導致效果欠佳；二是違規資金所占比例並不如想象中那么大，沖擊效果不明顯。從目前看，后一種觀點似占上風。
文章指出，事實上，禁止違規信貸資金進入股市，其意義更多在于警示高風險投機炒作行為，因為“監管不愿意看到一個被非理性行為和違規資金支撐起來的股市”。然而違規信貸進入股市乃趨利本性使然，只要牛市聚金效應仍在，即便銀行提高發放住房信貸難度，投資者仍可通過民間融資、個人借貸、乃至典當渠道籌資涌入股市。
因此，堵不如疏。堵只能一時，恰恰缺乏政策需要的連續性和穩定性；疏卻能得長久，因市場有自身規律，外在因素少一點，內在動力就大一點，讓市場規律發揮作用是根本。
文章建議，監管者不妨另辟思維，與其周旋資金，不如制定規則；與其限制投資，不如揭示風險；與其阻于門外，不如放開渠道。所謂疏，即開通股市以外投資渠道，如樓市、匯市乃至境外投資，為趨利資金找到合法出口。管理層除制定規則，更多擔當風險揭示角色。
政府常為百姓思慮，投資樓市恐樓價太高，遂打壓樓市；投資股市恐陷入太深，遂查堵股市。然而，股市大起大落，終非政府所樂見。
如今，當局已發出良性調控信號：泡沫化爭論告一段落，查處違規資金負面影響也基本被市場消化，將把工作重點放到證券市場穩定健康發展的軌道上。(馮其十)
