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　　燃油稅普遍被視為是最有效的財政調節手段。推行燃油稅的主要目的，一是控制汽車能源消耗、二是籌措資金維護道路交通系統。目前，世界主要發達國家已經普遍實施燃油稅，其中，美國對汽油征收30%的稅率、英國稅率是73%、日本稅率是120%、德國稅率是260%、法國稅率是300%。根據我國節約能源和道路交通稅費改革的總體要求，考慮目前養路費成本核算，有專家預測，燃油稅稅率可能在50%～80%間。

　　燃油稅的開征，將抑制我國對成品油的消費需求，對汽車、交通運輸等行業負面影響較大。從長期看，對中國石油和中國石化兩大石油公司顯著利好。因為兩大石油公司將一改近兩年來受困于煉油虧損的局面，長期實現穩定的和可持續性的煉油毛利，從而提升公司的經營現金流和估值。

　　2007年兩大石油公司分別實現銷售成品油11900萬噸和8138萬噸，煉油業務的銷售收入均超過總收入的50%以上，而2008年兩大公司業績的下滑，均由煉油業務虧損所導致。從短期看，近期國際市場大宗石化產品價格出現快速大幅下降，外加通過兩公司三季度報表分析，公司存貨偏大，不排除高成本的原油占一定比例，因此，四季度的生產可能需要消耗庫存的壓力，影響短期盈利能力。但長期看，2009年以及未來，隨著燃油稅開征，成品油價格完全理順，持續穩定的煉油業務將保持兩大公司良好業績，所以，公司的內在價值將得到大幅提升。(國海證券研究所 陳東曉）