發表評論 頗費周折的紫金礦業回歸A股IPO申購計劃終于在昨日順利完成，此前該股已等待A股發行啟動近4個月之久。
該股最為市場各界所關注的就是其開業界先河的0.1元面值定價方案，并被業界廣泛解讀成A股市場化和全球化邁出的新一步。那么，紫金礦業“破天荒”的面值定價會否影響到其上市定價，進而影響新股乃至整個A股市場的估值體系呢？
不妨先看看紫金礦業的H股價格，該股H股昨日收盤價為8.00港元，折合約7.20元人民幣，該股于2003年在香港聯交所上市，發行了40.05億股H股，每股面值即為0.1港元。如果按照H股對A股折價率的較高端0.50計算的話，那么A股上市定價將為14.40元左右，是目前A股市場辰州礦業(002155.SZ)和西部礦業(601168.SH)約一半的價格。以這樣相對“低廉”的價格就可以成為這家內地礦產金產量最大的企業股東，說它對投資者不具備吸引力，那是不可能的。
對于二級市場而言，由于紫金礦業是第一只以0.1元超低價面值發行的新概念個股，且又是炙手可熱的黃金采礦業龍頭，那么對于“逢新必炒”的A股市場而言，被炒作一番可能是其注定的命運。而且正由于其價格相對不高，大資金拉抬一定的絕對價位，其相對收益也可達到較大化，何樂而不為？
綜上所述，紫金礦業預期中的大受歡迎，可能將帶來其登陸二級市場初期估值的高企，而礦業股包括有色金屬板塊的整體估值有望受正面刺激而提升，相關個股近期持續走強，一方面是超跌反彈所致，另一方面對紫金礦業上市后可能風光一時的預期也很可能是一種誘因。
某私募基金總管昨日在接受《第一財經日報》電話采訪時表示，他們將大力參與紫金礦業的申購，“相信這會是一筆相當不錯的投資，一級市場不管中簽率如何，相信回報率肯定不錯。但二級市場有短期炒作之憂，會不會出現第二個中石油式的走勢就難說了，一旦中簽我們會以逢高派發為主。”
他認為，紫金礦業可能會對將來的新股估值帶來壓力，“當然所謂的‘估值地震’我相信不會很明顯，也不會持續太久，畢竟現在已經是相對成熟的市場，0.1元和1元的面值差別僅僅是數值，盲目買入的投資者可能僅會占到極小比例。”
他表示：“估值地震”主要在于投資者心理層面，但很快就會被市場糾錯。倒是應該提醒投資者的是，不要貪便宜盲目參與紫金礦業的炒作，在參與時也要尤其注意價格錯覺，別誤入“價格陷阱”。(蔡臻欣)
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