中國人民銀行決定從昨日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。對此，本報記者獨家專訪建設銀行研究部總經理郭世坤。他認為，2007年，存款準備金率調整搭配央票發行，仍是央行調控流動性的主要操作工具，今年央行有可能以0.5個百分點的幅度繼續上調存款準備金率3-4次，至11%。減少目前流動性富裕情況，除要改善國際收支狀況、調整外匯管理政策與方式，還應積極擴大和深化其他金融工具的運用，并促進商業銀行綜合經營發展。
記者：請您預測央行下一步宏觀調控的措施？
郭世坤：為適應流動性的動態變化，引導貨幣信貸合理增長，鞏固調控成效，2007年，存款準備金率調整搭配央票發行，仍是央行控調流動性的主要操作工具，央行有可能以0.5個百分點的幅度繼續上調存款準備金率3-4次，至11%，央票發行量突破4.5萬億元。當然，如果在上調存款準備金率和通過公開市場操作大力回籠流動性后，仍難以從根本上改變市場流動性過于寬松狀況，銀行放貸沖動和企業投資熱情仍難以受到有效抑制，固定投資增長仍然較快，大宗商品和資產價格上漲幅度較大，經濟運行過熱，通脹壓力加劇，央行也很有可能以0.27個百分點的幅度加息1-2次。
記者：由于影響巨大，存款準備金在經濟學上通常被稱為“巨斧”，國外一般不提倡使用。現在看來提高存款準備金率已成為我國央行的常用手段，請您簡單談一下原因。
郭世坤：存款準備金的功能在不同的經濟條件下和不同經濟制度下有所區分。在國外，調整存款準備金最初目的是為了防范商業銀行支付風險做準備。在支付風險很小的情況下，存款準備金應該控制在一個相應合理的水平，如果商業銀行流動性過大，國外較少通過提高存款準備金來減弱流動性。
但是，調整存款準備金操作相對簡單容易，涉及面不是很大，能快速起到效果。如果央行選擇調整利率，則要進行測算和觀察，影響面會更加廣泛，比如，對商業銀行整體存貸款和業務操作等。相對而言，調整存款準備金相對簡單易行。
記者：您認為央行頻繁提高存款準備金率對商業銀行有何影響？減少商業銀行流動性，最好的方法是什么？
郭世坤：提高存款準備金使商業銀行更多的資金被央行吸收，減少能夠用于放貸的資金，因此，會直接減弱商業銀行的放貸等資金運用能力。
在我國現在經濟金融環境下，貸款等資金運用還是商業銀行獲利的主要方式，提高存款準備金就會直接影響商業銀行的經營效益。存款準備金利率對商業銀行來說，往往是非常低的，不能覆蓋商業銀行正常的經營所需要的對存款人支付的利率和營運成本。減少目前流動性富裕情況，除要改善國際收支狀況、調整外匯管理政策與方式，還應積極擴大和深化其他金融工具的運用，使央行其他貨幣政策的運用如公開市場操作等，有著更為明顯有效的基礎。再就是商業銀行綜合經營方面實現更多的突破，使商業銀行資金運用有更多的途徑。目前我國商業銀行對資金運用的選擇余地不大，因此，在資金多余的情況下往往更多地只有通過放貸緩解流動性，從而進一步刺激了投資過熱的局面。我認為，緩解商業銀行流動性，應該通過更多的催生和刺激綜合經營來解決。（俞靚）
