中國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱了嗎？類似話題不僅在國(guó)內(nèi)討論得如火如荼，越來(lái)越多的海外媒體也開始關(guān)注這個(gè)世界上經(jīng)濟(jì)增速最快的最大發(fā)展中國(guó)家。英國(guó)《衛(wèi)報(bào)》近日撰文稱，眾多別墅、購(gòu)物中心、鋼鐵企業(yè)和汽車生產(chǎn)廠的過(guò)度供給，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增添了幾分過(guò)熱擔(dān)憂。
增速多快是過(guò)快
伴隨中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的眾多景觀中，位于上海的“湯臣一品”天價(jià)豪宅可謂是令人印象最深的景致之一了。從這幢座落于浦東新區(qū)的奢華公寓最頂層向外眺望，一道美麗的天際線讓你瞬間感覺(jué)仿佛擁有了整個(gè)外灘及黃浦江。
當(dāng)然，要飽覽這幅美景，價(jià)格可不菲。這套總價(jià)1.8億元人民幣的頂層奢華公寓，稱得上中國(guó)大陸地區(qū)最貴的豪宅了。不幸的是，這套天價(jià)豪宅至今仍處于空置狀態(tài)。事實(shí)上，自去年10月開盤以來(lái)，這74套緊鄰濱江大道的高檔公寓至今一套都未賣出。這種慘淡局面令人沮喪，目前該公司已決定以全球公開招標(biāo)的形式整體出售。
盡管如此，許多業(yè)內(nèi)人士對(duì)該樓盤的市場(chǎng)前景并不看好。有人認(rèn)為該樓盤每平方米8200英鎊的初始定價(jià)高得離譜，也有人指出，目前房地產(chǎn)市場(chǎng)正陷入高檔公寓和奢侈別墅的泥淖中。僅7月份的一個(gè)星期內(nèi)，上海商品房住宅價(jià)格就下跌了10%。此外，對(duì)該樓盤銷售慘淡的另一種更顯晦澀的解釋是：“湯臣一品”是中國(guó)經(jīng)濟(jì)走向衰落的警示信號(hào)。
經(jīng)濟(jì)衰落——這樣的悲觀論調(diào)并非第一次聽到了。自中國(guó)1978年推行改革開放以來(lái)，悲觀論者每隔一段時(shí)間就預(yù)警中國(guó)：9%的年平均增長(zhǎng)率是不可持續(xù)的，必然走向崩潰。然而到目前為止，他們從未預(yù)言準(zhǔn)確。中國(guó)不僅保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，且增長(zhǎng)勢(shì)頭還在加速。
一國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平多快，就意味著增速太快了？這個(gè)問(wèn)題如今再次被提及，且不單是悲觀論者開始思考這個(gè)問(wèn)題了。上個(gè)月《財(cái)經(jīng)》雜志公布的一份調(diào)查顯示，中國(guó)有56%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家已看到經(jīng)濟(jì)過(guò)熱跡象，而4月份時(shí)這一比例只有15%。
自今年第二季度GDP增長(zhǎng)11.3%的數(shù)據(jù)公布以來(lái)，中央政府不斷加大宏觀調(diào)控力度，包括緊縮信貸和限制房地產(chǎn)開發(fā)，以抑制高能耗和污染行業(yè)的盲目增長(zhǎng)。為了給經(jīng)濟(jì)降溫，中長(zhǎng)期貸款利率自1996年進(jìn)入下降通道以來(lái)，今年已經(jīng)歷兩次上調(diào)。
擴(kuò)大內(nèi)需是關(guān)鍵
盡管與上世紀(jì)80年代末“泡沫”鼎盛時(shí)期的日本相比，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度是日本當(dāng)時(shí)的兩倍多，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題是一種結(jié)構(gòu)性失衡，而非增速過(guò)快。以世界標(biāo)準(zhǔn)來(lái)衡量，中國(guó)仍有眾多人口生活貧困，許多領(lǐng)域還有待改善。
中國(guó)是世界上最大的發(fā)展中國(guó)家，同時(shí)也是從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的最大國(guó)家。與其他過(guò)去快速增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)體相似之處在于，存在不同程度的過(guò)度投資跡象，以及大量資源浪費(fèi)。19世紀(jì)的美國(guó)在迅速實(shí)現(xiàn)工業(yè)化的過(guò)程中，由于大量投機(jī)行為充斥在許多不經(jīng)濟(jì)的投資項(xiàng)目中，經(jīng)歷了周期性痛苦和相對(duì)短暫的繁榮-蕭條循環(huán)。令人擔(dān)憂的是，中國(guó)可能正處于相似階段：經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)急劇下滑。但從長(zhǎng)期來(lái)看，這種暫時(shí)性減速不會(huì)影響國(guó)家的發(fā)展繁榮。
國(guó)家發(fā)改委近期發(fā)出警告稱，中國(guó)固定投資今年上半年增長(zhǎng)29.8%，其中汽車和紡織行業(yè)增長(zhǎng)超過(guò)40%。引發(fā)中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑的主要原因可能是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的周期性疲軟，因?yàn)槊绹?guó)是中國(guó)工廠廉價(jià)商品的主要消費(fèi)者。出口和固定資產(chǎn)投資占中國(guó)GDP規(guī)模的80%以上，美國(guó)需求的突然下降可能導(dǎo)致中國(guó)工廠關(guān)門和更高的失業(yè)率。有人擔(dān)心，這些初始沖擊交匯之后或?qū)⒃诮鹑陬I(lǐng)域引發(fā)危機(jī)，因?yàn)樵S多企業(yè)到時(shí)可能無(wú)法正常償還銀行貸款。
短期來(lái)看，政府將投入大量資金擴(kuò)大公用事業(yè)支出。但從長(zhǎng)期來(lái)看，擴(kuò)大內(nèi)需才是解決問(wèn)題之道。內(nèi)需旺盛是發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要支撐，但在中國(guó)，其面臨的尷尬境地僅次于投資和出口。
根據(jù)商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)，目前國(guó)內(nèi)消費(fèi)品供給量超出需求量70%。這種供需失衡在一些新開業(yè)的購(gòu)物中心表現(xiàn)得尤為明顯。以北京金源時(shí)代購(gòu)物中心為例，該中心2004年開業(yè)時(shí)就宣稱是目前全世界最大的單體室內(nèi)購(gòu)物中心，然而開業(yè)之后其售貨員數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)顧客，目前一半餐廳已經(jīng)關(guān)閉，SPA和美容沙龍同樣境況不佳，部分連鎖店鋪也已撤出。“商業(yè)狀況和我們預(yù)期的大不一樣”，法國(guó)蘭姿(Lancel)的一位店員如此表示。這家全球知名皮具店在這里每月銷售額只有1.5萬(wàn)英鎊左右，“我們開業(yè)兩年了，至今仍沒(méi)有起色”。此外，該大廈物業(yè)管理公司還不得不放棄2004年就提出的開設(shè)汽車超市的計(jì)劃，因?yàn)殡S著市場(chǎng)供給過(guò)量，車價(jià)正不斷走低。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)能和消費(fèi)的錯(cuò)位導(dǎo)致了大量經(jīng)常賬戶盈余，與歐美等國(guó)貿(mào)易摩擦也不斷增加。隨著世界各地的資金大量涌入，中國(guó)目前已超越日本成為世界最大外匯儲(chǔ)備國(guó)。到今年底，外匯儲(chǔ)備預(yù)期將超過(guò)1萬(wàn)億美元。
經(jīng)濟(jì)能否軟著陸
政府擔(dān)心大量資金涌入已經(jīng)很寬松的銀行信貸系統(tǒng)，進(jìn)而加大開發(fā)已經(jīng)供給過(guò)量的別墅、購(gòu)物中心、鋼鐵企業(yè)和汽車生產(chǎn)廠等。為此，中央銀行已要求各商業(yè)銀行緊縮銀根，同時(shí)地方政府應(yīng)放緩對(duì)新項(xiàng)目的土地配給。目前地方政府已成為中國(guó)投資過(guò)快增長(zhǎng)的主要推動(dòng)者。
許多分析人士認(rèn)為，實(shí)施這些措施還需要人民幣升值和增加信貸成本作補(bǔ)充。但貨幣政策的影響是不確定的，目前的首要任務(wù)應(yīng)該是限制一些地方政府的過(guò)度擴(kuò)張行為，因?yàn)檫@才是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的最大投機(jī)行為。
隨著地方投資大量增長(zhǎng)，有關(guān)中國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸還是硬著陸的討論再次興起。摩根士丹利首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂芬·羅奇認(rèn)為，“中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不平衡性正在加劇，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨著失去控制的危險(xiǎn)。”他說(shuō)，“這種超常規(guī)增長(zhǎng)持續(xù)的時(shí)間越長(zhǎng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)就越大。”
渣打銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂芬·格林則認(rèn)為，中國(guó)并未出現(xiàn)通貨膨脹跡象，這表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍有更快增長(zhǎng)的空間。他表示，中國(guó)政府采取的調(diào)控舉措，包括更多領(lǐng)域向民營(yíng)和外資開放，以及各種為打破能源瓶頸做出的努力，都意味著經(jīng)濟(jì)有可能在未出現(xiàn)通脹的同時(shí)增長(zhǎng)得更快。“為什么不能達(dá)到12%或更高水平呢？”
目前，中國(guó)的政策制訂者們爭(zhēng)論的焦點(diǎn)在于，更快的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率是否是解決經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)問(wèn)題的最好方法。迄今為止，這一簡(jiǎn)單公式已經(jīng)起作用。改革開放近30年來(lái)，中國(guó)的執(zhí)政者已自豪地向世界證實(shí)，他們有能力實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步前行，同時(shí)避免硬著陸。當(dāng)然，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模擴(kuò)大和發(fā)展加快，執(zhí)政者引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)航行的難度正日益加大。如今，中國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)中的地位比以往任何時(shí)候都更加重要，實(shí)現(xiàn)軟著陸不僅是中國(guó)，也是全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。否則，人類所遭受的損失，必然比上海天價(jià)豪宅和北京購(gòu)物中心的損失要深遠(yuǎn)得多。
（來(lái)源：國(guó)際金融報(bào) 作者：魏紅欣）
