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　　“股神”巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司年度股東大會(huì)總是能吸引全世界投資者的眼球，今年的大會(huì)更是如此(詳見B38版)。其背景是，金融危機(jī)風(fēng)暴下，人們更需要從巴菲特那里得到指點(diǎn)和教導(dǎo)。更重要的是，大家也想知道金融危機(jī)里同樣遭受沖擊犯下錯(cuò)誤的巴菲特如何看待自己的決策和有關(guān)投資的未來。

　　巴菲特說，2008年是44年來最糟糕的一年。這一年里，“我犯了一個(gè)大錯(cuò)。在石油和天然氣價(jià)格接近頂峰時(shí)，我買入了大量美國(guó)康菲石油公司的股票。去年下半年能源價(jià)格出現(xiàn)暴跌，這是我始料不及的。雖然現(xiàn)在我仍然堅(jiān)信今后油價(jià)極有可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于現(xiàn)在的每桶40至50美元價(jià)格，但到目前為止我還是錯(cuò)了，這讓伯克希爾·哈撒韋公司損失了幾十億美元……”，雖然巴菲特的損失絕不止幾十億美元，但他承認(rèn)，有些損失是和他的決策有關(guān)的，購(gòu)買石油公司股票就是一例。

　　投資是有關(guān)未來的事情，而未來總是有不確定性；投資也是一個(gè)價(jià)值判斷的事情，但價(jià)值到底是高估還是低估卻是一個(gè)很難判斷的事情。當(dāng)油價(jià)在140多美元時(shí)，考慮到石油資源的日益緊缺和全球?qū)κ�油需求的迅猛增長(zhǎng)，全世界幾乎沒有人懷疑油價(jià)必然突破200美元，巴菲特也不例外，最終加速爆發(fā)的金融危機(jī)摧毀了所有能源和原材料市場(chǎng)的牛市基礎(chǔ)。

　　判斷巴菲特的成功和失敗，要看他在一個(gè)“覆巢之下，豈有完卵”的大風(fēng)暴里堅(jiān)挺如燈塔的表現(xiàn)。不管怎么說，他的公司仍是受打擊相對(duì)較輕的，這要?dú)w因于他長(zhǎng)期堅(jiān)持的價(jià)值投資，當(dāng)然，還有他承認(rèn)錯(cuò)誤、及時(shí)調(diào)整的行動(dòng)力。

　　如果投資人想從巴菲特那里取得什么投資圣經(jīng)，那么幾乎總是關(guān)于長(zhǎng)遠(yuǎn)趨勢(shì)的，因?yàn)檎�如他自己所說：“你永遠(yuǎn)都無法斷定，市場(chǎng)的下一步走勢(shì)將是怎樣”，那不是他能夠掌控的領(lǐng)域，所以他也不去過分關(guān)注。

　　目前我們只知道巴菲特提醒大家不要輕易抄底，但他也反對(duì)持有現(xiàn)金。他說：“以目前的收益率長(zhǎng)期持有現(xiàn)金等價(jià)物或政府債券是一種糟糕的政策。當(dāng)金融評(píng)論家高呼‘現(xiàn)金是王’的時(shí)候，這些美妙的現(xiàn)金幾乎沒有給他們帶來任何收益，而且隨著時(shí)間的推移，購(gòu)買力也必定會(huì)越來越低。”以世界范圍內(nèi)不斷膨脹的貨幣政策本身而言，巴菲特沒有欺騙大家。

　　總體上，關(guān)于未來的投資，巴菲特的態(tài)度是不明朗的，也有些進(jìn)退兩難的尷尬。但這不是他的尷尬，是世界的尷尬，是資本逐利必然的尷尬。我們就這樣一邊釋放流動(dòng)性“救急”，一邊擔(dān)心未來的風(fēng)險(xiǎn)，像是一邊拔著鳥的羽毛，一邊想要鳥高飛。

　　雖然深陷金融危機(jī)的泥淖，但巴菲特給股東的信和他在年度大會(huì)上表達(dá)的投資思想顯示他對(duì)未來并沒有失去信心，他仍然隨時(shí)準(zhǔn)備捕捉任何可能的投資機(jī)會(huì)。只不過，危機(jī)里他會(huì)更加謹(jǐn)慎，更加深思熟慮。

　　走下神壇的巴菲特并沒有失去任何光彩，相反，他的形象變得更加真實(shí)和飽滿。如果我們要贊揚(yáng)巴菲特，就應(yīng)該贊揚(yáng)他對(duì)投資的專業(yè)精神和對(duì)股東的負(fù)責(zé)態(tài)度。(陳聯(lián)科)