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　　52.0%

　　中國物流與采購聯合會昨日公布的最新數據顯示，6月份中國制造業采購經理指數(PMI)為52.0%，比上月回落1.3個百分點，年內連續第二個月回落，并達到最近兩年的最低點。其中，購進價格指數經過上月短暫回落以后，又見回升并創下2005年PMI開展調查以來的最高點。專家指出，上述數據變化意味著中國經濟增速正進一步回調。

　　出口訂單指數明顯下降

　　作為一個國際上通用的宏觀經濟的先行反映指標體系，PMI在50%以上，反映經濟總體擴張；低于50%，反映經濟衰退。自2005年1月中國物流與采購聯合會編制該指標以來，其一直保持在50%以上。

　　6月份，PMI指數體系中的新訂單指數為52.6%，比上月回落2.8個百分點，連續兩個月走低。新出口訂單指數下降則更為明顯，相比上月減少3.2個百分點至50.2%。同期產成品庫存指數雖然仍低于50%，但與上月相比，則繼續上升。

　　中采咨詢董事總經理Christine指出，這些指數的變化相互影響，其背后則預示著經濟增長速度的回落。“訂單回落，銷售必然減緩，在前幾年經濟擴張期形成的產能繼續釋放時，就必然表現為庫存指數的上升。”他說。

　　Christine指出，PMI具體指數的變化已經顯示出生產擴張正在出現萎縮。例如生產指數6月份降至54.2%，比上月回落1.5個百分點。受此影響，采購量指數為53.5%，比上月回落0.2個百分點。

　　購進價格指數創新高

　　數據顯示，在經過上月短暫回落以后，購進價格指數6月又再度回升，并一舉創下2005年PMI開展調查以來的最高點，達到75.7%。

　　綜合上述具體指數，中國制造業采購經理指數特約分析師張立群也認為，PMI近兩個月的回落，除去季節性因素外，也體現了經濟增速的回調，它源于持續的緊縮性政策和外部環境的變化。“產品庫存指數、購進價格指數等均較上月提高，表明企業經營的狀態在向不好方向發展，這些從微觀角度會影響到經濟增長態勢。”他說。

　　盡管如此，對于正力促結構轉型的中國經濟來說，專家認為回調并非壞事，中國經濟當前硬著陸風險仍不大。“如果未來對國內需求調控得當，預計企業的市場環境會出現好轉，經濟增長的回調應該不會很深。”張立群說。

　　政策關鍵仍是控制投資反彈

　　對于購進價格指數的再創新高，Christine指出，這顯示PPI向CPI傳導的壓力仍然存在。因此盡管CPI目前同比增速出現回落，但如果原材料價格居高不下，就必須要防止CPI第二輪上漲的風險。

　　Christine表示，PPI的高漲并不是必然會傳導到下游去。“價格在高位運行，企業如果選擇不買或少買，這會帶來生產的減少，下游企業的價格就不會大幅上升。但如果投資控制不住，企業對于貸款、原材料的需求就會上升，PPI可能就會傳導下去，弄不好就會產生惡性通脹。所以當前政策的關鍵仍然是控制投資反彈，并使其保持在一個合理水平上。”他說。

　　“如果原材料價格繼續上漲，企業的負擔會越來越重。”Christine說。不過他認為，盡管如此，企業仍應多從自身調整去尋求對策，中國要推進經濟轉型，就必須加大節能減排的力度，淘汰一些高污染、高耗能的企業。此間，中國可能也的確需要經歷一個較高通脹水平的時期。“這是經濟的內在規律。”他說。(記者 謝曉冬)