高盛認為：人民幣顯著升值可抑制中國高通脹
2008年03月21日 08:49 來源：證券日報 
發表評論
發表評論 3月13日，針對中國2月份CPI又創下近12年來新高，中國通貨膨脹壓力繼續加大等問題，高盛進行了分析。高盛在對中國當前的通脹情況與1987-1988年和1993-1994年的高通脹進行了詳細分析后，得出結論：允許人民幣顯著升值才是最理想的政策選擇。
高盛發現，中國當前的通脹與1987-1988年和1993-1994年遭遇高通脹(或者說接近“惡性通脹”)時的情況有四大相似之處。
一、在每次出現高通脹之前，貨幣供應增長都有明顯的加速；
二、在實際存款利率變為負值之后不久通脹率便開始顯著地加速上升；
三、對信貸、投資、物價等各種行政調控手段始終是政府抑制通脹的一攬子措施的組成部分，但這些行政調控手段卻從來沒有對通脹起到顯著的抑制效果；
四、利率和匯率最終無一例外地均出現了大幅調整，但是往往因為錯過了最佳時機致使經濟無法實現軟著陸。
高盛指出，與中國前兩次通脹不同的地方在于，中國的外貿狀況已今非昔比。因為人民幣匯率被顯著低估而產生的龐大的經常項目盈余，使得中國解決當前通脹問題的前景可能變得更為樂觀。而在過去，通脹的高企往往伴隨著人民幣匯率被高估導致的經常項目赤字上升。
高盛認為，允許人民幣顯著升值才是最理想的政策選擇，因為升值可以達到抑制通脹的目的。但同時，對國內需求只會產生非常有限的抑制作用。(李燕)
【編輯:藍玉貴】
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