自從8月20日國家外匯管理局宣布允許內地居民直接對外投資試點以來，香港股市明顯表現出一種“A股化”的傾向。
在“港股直通車”消息的鼓舞下，香港恒生指數從8月20日開盤的21140.73點上漲至10月30日的最高點31958.41點，僅用兩個多月就上漲了10817.68點，漲幅超過50%。不僅如此，港股的成交量也急劇增加，日成交金額從平時的幾百億港元猛增到2000多億港元。在這種股指大幅上升、成交量大幅增加的同時，個股的投機炒作之風盛行，一些權重大、市值高、名氣響的中資股成了市場重點炒作的對象，這類個股少則上漲70%、80%，多則出現股價翻番的走勢。為此，香港的一些分析人士不停地向市場發出警告，認為香港股市出現了泡沫特征。
香港股市的這種“A股化”傾向是不利于香港股市的健康發展的。作為一個開放的、相對成熟的市場，香港股市一直給人一種理性投資的形象，香港股市因此吸引了來自內地以及世界其他各地的投資者。但在港股直通車消息的刺激下，香港市場完全出現了“變性”，理性被瘋狂所取代，投機代替了投資。如果任憑香港股市“A股化”的傾向蔓延下去，如果任憑這股投機炒作的浪潮進行下去，不僅有損于香港市場的形象，而且對于香港股市來說也是一次大倒退。所以，在這種情況下，港股直通車暫緩的消息傳出，是對香港股市高度負責的一種表現。可以相信，如果不暫緩港股直通車的開通，在目前情況下開通港股直通車，這對于香港股市的投機炒作來說，無異于是火上澆油。
港股“A股化”傾向顯然不是開通港股直通車的目的所在。從8月20日國家外匯管理局對外宣布直投試點的消息來看，開通港股直通車有緩解國內市場流動性過剩的動機，同時也是給內地的投資者增加一條投資渠道，以分散投資風險。更何況香港股市在國人眼里是一個相對成熟的市場，開通港股直通車也是希望內地的投資者能夠在香港股市的投資過程中，直接感受香港投資者的理性投資，因而也使內地的投資者早日變得成熟起來。
但這一切都是建立在香港股市健康發展的基礎上的。如果香港股市也出現了不健康的現象，甚至充滿了投機炒作，那么，讓內地的投資者感受香港市場的理性投資，讓內地的投資者變得成熟起來自然也就無從談起。雖然港股直通車的開通有利于緩解內地市場的流動性過剩問題，但作為一個負責任的政府來說，自然不會以犧牲香港股市的健康發展為代價。
所以，港股“A股化”并不是開通港股直通車的目的，在目前港股“A股化”傾向較為嚴重的情況下，暫緩開通港股直通車無疑是對香港股市及內地投資者的一種愛護。(皮海洲)
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