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　　中新網(wǎng)8月13日電 全球經(jīng)濟(jì)是否復(fù)蘇爭論不斷，金融海嘯的影響是否已經(jīng)褪去還是要回歸數(shù)據(jù)，臺(tái)灣《商業(yè)周刊》邀請?jiān)�打、瑞銀跟摩根大通等外資分析師在解讀數(shù)據(jù)后，發(fā)現(xiàn)五大破解經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇假象。

　　發(fā)現(xiàn)一

　　表面：高盛大賺，市場資金體質(zhì)趨于正常？

　　事實(shí)：高盛賺的是投機(jī)財(cái)，本業(yè)未見起色

　　引發(fā)這次金融海嘯的關(guān)鍵在于，資金流動(dòng)出了問題，市場彌漫信心危機(jī)，銀行不愿放貸給企業(yè)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)動(dòng)不起來。當(dāng)高盛集團(tuán)第二季財(cái)報(bào)出爐，大賺34元，高出市場預(yù)期時(shí)，給了所有人市場資金體質(zhì)趨于正常的訊息。

　　但若細(xì)分高盛的財(cái)報(bào)卻會(huì)發(fā)現(xiàn)，高盛最大的收入，來自交易和自營投資收入，貢獻(xiàn)集團(tuán)約107億8000萬美元，在總收入中占比78%，接近去年同期的兩倍。這代表高盛這波賺的是投機(jī)財(cái)。

　　美國政府為了刺激景氣復(fù)蘇，透過降息讓資金大幅從銀行流出，希望活絡(luò)市場，結(jié)果，大部分的資金又流向了股市。在同時(shí)，當(dāng)其它銀行都趨于保守時(shí)，高盛又逆勢投入高風(fēng)險(xiǎn)的交易市場獲得高報(bào)酬，氣勢之旺，讓人戲稱高盛已經(jīng)是華爾街最大的對沖基金。

　　但落到實(shí)質(zhì)上的本業(yè)，高盛在商業(yè)房地產(chǎn)的損失高達(dá)7億美元，放貸業(yè)務(wù)也趨于保守。其它銀行如花旗的財(cái)報(bào)也顯示，其消費(fèi)者銀行業(yè)務(wù)的獲利銳減78%。這些數(shù)據(jù)都透露，現(xiàn)在要談市場資金體質(zhì)變健康，言之過早。

　　發(fā)現(xiàn)二

　　表面：四分之三廠商獲利超過預(yù)期，景氣好轉(zhuǎn)？

　　事實(shí)：先前預(yù)期太保守，實(shí)際較去年衰退21%

　　雖然金融市場健康未恢復(fù)。但S&P指數(shù)成分股中，有四分之三的廠商，交出高于市場預(yù)期的成績單，很令人振奮。但冷靜分析，“可能就是之前overshooting(太過頭)的結(jié)果。”符銘財(cái)說。他所指的是，先前市場分析師對景氣過于保守，在預(yù)期標(biāo)準(zhǔn)下調(diào)太多下，廠商表現(xiàn)當(dāng)然很容易超過標(biāo)準(zhǔn)。

　　若以7月24日前公布財(cái)報(bào)的S&P指數(shù)成分股企業(yè)做統(tǒng)計(jì)，這些企業(yè)的凈利其實(shí)比起去年同期，是衰退了21%，顯見企業(yè)獲利能力尚未提升。以英特爾為例，雖然英特爾財(cái)報(bào)也被認(rèn)為超乎預(yù)期，但若與去年同期相比，其營收跟凈利分別約衰退15%跟125%不等。

　　更令分析師擔(dān)心的是，有些企業(yè)如IBM、惠而浦、輝瑞(Pfizer)、卡特彼勒(Caterpillar)和Lowe's等，第二季獲利增加的關(guān)鍵，是一連串的精簡成本計(jì)劃，包括裁員、減薪。“這將會(huì)形成一個(gè)脆弱的平衡。”符銘財(cái)說。企業(yè)要維持獲利情有可原，但是，如果因此造成更高失業(yè)率、消費(fèi)信心降低的負(fù)面循環(huán)，最后仍會(huì)反映到企業(yè)本體營收表現(xiàn)上。