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　　在降息通道中辨別機會

　　2008年上半年的銀行理財市場,由于央行實行信貸緊縮的政策,使得理財產品的發行幾乎都與信貸資產和票據類產品掛鉤,銀行理財產品市場也因此呈現出特別嚴重的“同質化”現象。業內人士分析,隨著2009年信貸限制的取消,銀行理財產品的催生動力將發生變化,未來其“基金化”趨勢或將明顯,相關市場的競爭也將更為激烈。

　　溫故而知新,值得注意的是,在2008年,包括招商銀行在內的部分銀行推出類基金產品,由于虧損過多,不得不延長產品期限。因此,對“基金化”的產品需要等待“出籠”后再仔細辨認。

　　在西南財經大學信托與理財研究所高級研究員李要深看來,今年銀行理財產品的發行規�？赡芤�下降。據他分析,2008年上半年的明星產品———銀信合作型的信貸類產品,在2008年的最后一個季度,發行數量和規模的下降已十分明顯。

　　事實上,信貸類理財產品如此大規模地出現,與此前信貸緊縮政策相關,融資困難的企業紛紛借助這一途徑獲得相關資金。但是2009年貨幣政策將變得更為寬松,直接導致企業融資不再困難,因此信貸類產品的發行將受到很大影響。

　　據普益財富的統計資料顯示,2008年信貸類理財產品占據了銀行理財市場的發行重頭,其規模占比達到50%以上,相當于銀行理財市場的“半壁江山”。

　　因此,對于信貸資產類產品,理財師認為,如果人民銀行在短期內連續調低貸款利率,信貸資產類產品收益率還將進一步降低,也會導致更多貸款企業提前還款,導致此類產品提前終止。投資者選擇該類產品時應先了解該理財產品對應項目的信用級別如何,在信用級別不足的情況下有沒有較高信用機構的擔保和設立次級受益權進行信用增級等方面知識,然后再進行購買。

　　不過,債券類理財產品卻能享受降息帶來的好處。隨著央行持續降息,財政部發行的憑證式國債票面年利率也不斷下降。目前債券類理財產品收益不是很高。雖然隨著央行降息預期的不斷加大,會推動債券市場上揚,但如果央行的降息刺激股市轉暖,那么債券市場的上升步伐也會進一步放緩。分析人士建議,從目前的經濟態勢來看,國債具備一定的上升潛力,尤其適合風險厭惡的投資者購買。不過,憑證式國債流動性較差,投資時應注意。

　　QDII復蘇可能性不大 理財產品應辨別掛鉤標的

　　2007年,當銀行系QDII投資范圍擴展至境外股票后,幾乎所有的銀行均將新版QDII一股腦兒投向香港股票型基金。在金融風暴沖擊下,全球股市陷入“寒冬”,銀行系QDII除了降低倉位,沒太多其他操作選項。同時,由于大部分產品投資組合為海外中國概念股,在“金融海嘯”與中國市場走弱的雙重夾擊之下,銀行系QDII想“翻身”難之又難。

　　從多數市場人士看來,QDII的冬天才開始,要投資者恢復信心將會是一個漫長的周期。2009年QDII產品出現復蘇的可能性并不大。建議在目前的環境下,遠離QDII產品可能是最好的選擇。如果要進行投資的話,建議只使用全部資產中的一部分進行投資,以規避風險。

　　而且,目前國際經濟形勢不容樂觀,匯率市場波動也很大,外匯掛鉤型理財產品設計的復雜性也在提高,同時出現不同投資結果的可能性也在增加,理財師認為2009年的外匯掛鉤類理財產品出現良好表現的可能性并不大。

　　因此,專家建議投資者一定要盡可能地了解該產品的掛鉤標的,并對產品運作機制有較為詳細的了解后再進行投資。該類產品適合風險承受能力較強、較為專業且具備一定投資知識的投資者進行選擇。

　　隨著目前國內的大多數結構性理財產品都趨于保守,由于受到資本市場的影響,因此結構理財產品掛鉤的金融衍生物將會減少股票、基金、國際黃金、原油等高風險產品的占比,其收益率也會逐步趨于平緩。該類產品比較適合風險承受能力為穩健性、進取型的投資者購買。雖然有可能會承擔一定的投資風險,但是也有可能獲得較好的投資收益。(記者駱海濤)