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　　本周二，美國股市大幅飆升，歐洲股市也漲聲一片。受美股和歐洲股市的鼓舞，昨天亞太股市也大多上漲，倒是今年以來獨自“埋頭”爬升的A股市場昨天高開低走，表現出特立獨行的個性。

　　外圍股市紛紛走高

　　銀行股成為周二領漲美股的先鋒，金融板塊全天上漲了15%。美聯儲主席伯克南的講話以及花旗集團今年頭兩個月盈利83億美元的消息，給了投資者極大的信心，花旗銀行上漲了38.1%，收報1.45美元，但今年至今已下跌了78%左右。其他銀行股也大幅上揚，美國銀行上漲了近28%，富國銀行上漲了18.5%。

　　截至收盤，美股道瓊斯指數上漲379.44點，報收6926.49點，漲幅5.80%；標準普爾500指數上漲43.07點，漲幅6.37%；納斯達克指數上漲89.64點，漲幅7.07%。

　　歐洲各主要國家股市中，德國DAX 30指數上漲了5.3%，法國CAC-40指數上漲了5.7%，英國富時100指數上漲了4.9%。

　　受匯豐控股股價回升推動，周二亞洲大多數股市走高；昨天則再接再厲，其中香港恒生指數漲2.02%，日經225指數漲4.55%，韓國成分指數漲3.23%。

　　A股則高開低走，上證指數高開41點，收盤則下跌了19點，跌幅0.91%；深證成指下跌104點，跌幅1.29%。

　　外圍股市普漲A股獨跌，市場人士分析認為，主要是兩會結束在即，暫時沒有后續的利好政策出臺，而2月進出口等經濟數據不佳也打擊市場人氣，加上年報公布密集期將至，多方更顯謹慎。方正證券杭州延安路營業部分析師蔡俊明認為，今年以來，在美股等外圍股市不斷下跌的背景下，A股卻走出獨立行情，反彈幅度較大也是個重要原因。

　　全球股市言底尚早

　　周二美股和全球股市的大漲，是否意味著美國和全球股市快要見底了？

　　記得去年10月份的時候，“股神”巴菲特就發出了“是抄底的時候了”的信號，當時道瓊斯指數還在1萬點上下波動。近5個月之后，道瓊斯指數已跌破6600點，創近12年來的新低。近日，巴菲特承認自己犯了錯誤，并表示美國經濟已經從“懸崖上墜入深淵”。不過，對于自己購買的股票，“股神”強調持有期限是“永遠”，他是從長期持有的角度選購股票，并稱投資者購買股票應該“忘掉行情”。

　　浙江大學管理學院財務學教授、資本市場研究中心執行主任姚錚則認為，巴菲特的投資一向比較謹慎，但他也是根據以前的經驗來作出判斷的，而這次百年一遇的金融危機是絕大多數人都預料不到的，因此出現判斷失誤完全情有可原。

　　蔡俊明認為，目前美國等國的失業率屢創新高，美國和全球經濟下滑的趨勢還沒得到改變，周二的大漲只是近兩月持續陰跌后的超跌反彈，因此現在言底為時尚早。

　　姚錚則認為，從長線投資的角度來看，現在美股已處于極端的低位，雖然受金融危機沖擊許多公司的業績大幅下滑，市盈率依舊不低，但市凈率已跌到極端低位。香港股市不少股票已跌破凈資產。“市場往往會在過度下跌的時候開始見底，就跟在過度上漲時見頂一樣。”姚錚說。

　　CPI首次為負 投資機會在哪

　　蔡俊明認為，雖然剛剛公布的2月CPI漲幅6年來首度為負，但中國經濟的基本面仍好于美國等國的經濟，因此A股也很可能率先見底。只是經過前期的上漲，許多個股漲幅已經巨大，市場仍需要經歷一次修復、整固的過程，股指很可能再次探底，但下探空間不會太大。

　　不過，也有的市場人士認為，全球金融危機帶來的經濟衰退傳導到中國還有一個滯后過程，CPI出現6年來首度為負，意味著投資者的投資選擇應有新的變化。從A股歷史上看，我國出現過兩次物價指數明顯下降時期，第一次是亞洲金融危機后，1998年4月至2000年1月CPI連續22個月同比下降；第二次是2002年3月至2002年12月出現連續10月的下跌。

　　物價的持續下跌將導致企業投資意愿和消費者消費意愿的下降，并導致相關上市公司盈利能力的顯著下降。東海證券認為，本次物價下跌與1998年那次更為相似，都經歷了物價下跌前的通脹過程，但在財政投資刺激下，但本次物價下跌的持續過程應小于1998年。

　　目前雖然物價同比、環比均下跌，上市公司盈利下滑，但市場流動性充裕，因此從估值的角度可看好目前具有一定安全邊際的行業，如黑色金屬、交通運輸和金融服務。在傳統物價下跌過程中表現較好的行業也可關注，如行業集中度高、行業內企業具定價權的相關行業，以及行業創新能力強，可規避價格下跌負面影響的行業。受益于政策、需求較大的行業也可看好。(記者 王燕平)

　　部分低CPI受益行業一覽

　　行業 推薦理由

　　醫藥 需求穩定，產品定價權集中在企業

　　公用事業 價格穩定，主要受需求下滑影響，相

　　對負面影響小于價格波動較大的行業

　　鋼鐵 受益于財政基建投資，即將進入二

　　季度行業旺季

　　建筑 受益于財政基建投資

　　機場 價格波動較小，相對主要受需求不

　　足影響

　　機械設備 受益于財政投資，國內需求支撐行

　　業業績

　　商貿零售 盈利模式受需求影響較小

　　食品飲料 終端消費類行業，需求穩定，部分

　　品牌企業價格下跌壓力小(據東海證券)