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　　由于公司債發(fā)行緩慢，銀行間債市未對(duì)券商集合理財(cái)產(chǎn)品放開(kāi)，目前券商發(fā)行的債券型集合理財(cái)產(chǎn)品，普遍遭遇“無(wú)債可買”的困境。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，為解決這一難題，監(jiān)管層正在著力推動(dòng)銀行間市場(chǎng)向券商集合理財(cái)產(chǎn)品開(kāi)放的進(jìn)程。

　　投資比例被迫修改

　　據(jù)wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年1月份，券商連續(xù)推出四只債券型集合理財(cái)產(chǎn)品，包括光大陽(yáng)光5號(hào)、海通季季紅、中信債券優(yōu)化、平安年年紅債券寶。目前，中金公司、興業(yè)證券的債券型產(chǎn)品正在推廣中；安信證券、國(guó)海證券也正在籌備發(fā)行債券型集合理財(cái)產(chǎn)品。根據(jù)已有資料保守估算，債券型集合理財(cái)產(chǎn)品有望募集約100億元資金。

　　某券商資產(chǎn)管理部的負(fù)責(zé)人表示，該公司已經(jīng)撤回了之前上報(bào)的發(fā)行債券型集合理財(cái)產(chǎn)品的申請(qǐng)，由于目前債券市場(chǎng)發(fā)生了變化，風(fēng)險(xiǎn)加大，投資品種有限，在監(jiān)管層的允許下，該公司準(zhǔn)備修改所申請(qǐng)的債券型集合理財(cái)產(chǎn)品投資債券和股票的比例。

　　公司債有望擴(kuò)容

　　業(yè)內(nèi)人士表示，公司債若加快發(fā)行，將為券商債券型集合理財(cái)產(chǎn)品提供一個(gè)廣闊的投資渠道。不過(guò)，由于企業(yè)盈利下滑等原因，監(jiān)管層對(duì)上市公司發(fā)行公司債把關(guān)嚴(yán)格。因此，目前公司債發(fā)行進(jìn)展緩慢。可能需要等到年報(bào)公布完畢，監(jiān)管層對(duì)企業(yè)盈利狀況有較大把握時(shí)，才會(huì)加快公司債審批節(jié)奏。

　　數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)石油、中國(guó)電信、中國(guó)石化、大秦鐵路等上市公司已分別提出將發(fā)行600億元、500億元、200億元、150億元公司債的計(jì)劃，合計(jì)1450億元。有市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，今年可能出現(xiàn)一個(gè)公司債發(fā)行高峰期，公司債市場(chǎng)的大擴(kuò)容為時(shí)不遠(yuǎn)。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，監(jiān)管層大力放行限定性集合理財(cái)產(chǎn)品，主要是有意為交易所債市輸血，增強(qiáng)交易所債市的買方力量，為遲遲未能發(fā)行的交易所公司債的發(fā)行鋪路。

　　期待擴(kuò)大投資渠道

　　另?yè)?jù)了解，目前，券商集合理財(cái)產(chǎn)品只能投資交易所債市。而交易所債市的投資主體多是散戶，流動(dòng)性非常有限，常常僅有少數(shù)幾只債券有交易，風(fēng)險(xiǎn)較大。銀行間債市的交易則要活躍得多，機(jī)構(gòu)投資者范圍也更寬泛，銀行間債市的市值幾乎是交易所債市的10倍。

　　有關(guān)人士透露，放開(kāi)券商集合理財(cái)?shù)确欠ㄈ祟惖氖袌?chǎng)主體進(jìn)入銀行間債市的意圖是：既擴(kuò)大了券商集合理財(cái)產(chǎn)品的投資渠道，也能為銀行間債市引入多樣化的交易主體，提高銀行間市場(chǎng)的流動(dòng)性。(榆帆)