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　　黃金����

　　需求降低金價(jià)或繼續(xù)下跌

　　預(yù)計(jì)黃金不會(huì)因?yàn)榧仔虷1N1遭受更大壓力,在這種公共衛(wèi)生事件中,我們認(rèn)為黃金受影響是中性的

　　受避險(xiǎn)資金的推動(dòng),2009年,國(guó)際金價(jià)從879美元/盎司起步,在低位稍作盤(pán)整之后快速上漲,并在2月20日再次突破每盎司1000美元大關(guān)。不過(guò),受全球主要股市企穩(wěn)并走出一輪持續(xù)反彈行情的影響下,黃金的避險(xiǎn)功能弱化,加上獲利回吐壓力,使得金價(jià)在3～4月份回調(diào)。截至記者發(fā)稿,國(guó)際黃金期貨價(jià)格為886.5美元/盎司,繼續(xù)下跌。

　　流感疫情對(duì)黃金支撐作用不大

　　在一些投資者看來(lái),甲型H1N1的爆發(fā),應(yīng)該增加投資者的避險(xiǎn)需求,因此黃金價(jià)格會(huì)因此上漲。當(dāng)年SARS疫情肆虐的時(shí)候,黃金價(jià)格就是先抑后揚(yáng),走出了一波牛市行情。然而,上周一,避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)涌入美元市場(chǎng)推動(dòng)美元大幅上漲,導(dǎo)致黃金吸引力下降,黃金價(jià)格繼續(xù)向下調(diào)整。中國(guó)銀行分析師唐春瑜指出,并非黃金的避險(xiǎn)功能失效,而是因?yàn)?00美元/盎司的價(jià)位已經(jīng)存在泡沫的成分。由于投資者對(duì)甲型H1N1的擔(dān)憂,觸發(fā)投機(jī)性買(mǎi)盤(pán)消退,使得金價(jià)仍然有下調(diào)的空間。而流感的爆發(fā)必然對(duì)黃金實(shí)物需求產(chǎn)生沖擊,因此,甲型H1N1的爆發(fā)對(duì)黃金的支撐作用不大,如果890美元/盎司的支撐位告破,金價(jià)可能進(jìn)行第三次探底。

　　瑞銀分析師PeterHickson以非典時(shí)期黃金的走勢(shì),分析甲型H1N1對(duì)黃金價(jià)格的影響。PeterHickson表示,2003年3月12日世衛(wèi)組織發(fā)布非典警報(bào),國(guó)際市場(chǎng)黃金價(jià)格就持續(xù)走低,到4月中旬跌到最低點(diǎn),直到5月上旬,黃金價(jià)格才回到警報(bào)發(fā)布前的水平。“不過(guò),我們預(yù)計(jì)黃金不會(huì)因?yàn)榧仔虷1N1遭受更大壓力,在這種公共衛(wèi)生事件中,我們認(rèn)為黃金受影響是中性的。”

　　后市或現(xiàn)反彈

　　長(zhǎng)城偉業(yè)指出,這次甲型H1N1疫情在全球范圍內(nèi)的出現(xiàn)引發(fā)了市場(chǎng)恐慌,短期內(nèi)金價(jià)會(huì)出現(xiàn)下跌,但之后隨著避險(xiǎn)需求的增加,金價(jià)將出現(xiàn)一定的反彈,目前黃金的振蕩整理走勢(shì)仍將延續(xù)。如果此次豬流感疫情在全世界大面積爆發(fā)并造成嚴(yán)重后果的話,那么全球經(jīng)濟(jì)將再次面臨下滑風(fēng)險(xiǎn),經(jīng)濟(jì)衰退的周期將大大延長(zhǎng),購(gòu)買(mǎi)力的下滑會(huì)逐漸削弱黃金的消費(fèi)需求,如印度黃金進(jìn)口一季度已經(jīng)陷入停滯,將對(duì)金價(jià)構(gòu)成長(zhǎng)期壓力。

　　不過(guò),投資大師羅杰斯對(duì)黃金的未來(lái)仍然十分看好。羅杰斯表示,“可以確定的是美元會(huì)貶值,而且出現(xiàn)大幅貶值,這樣大肆印鈔最終會(huì)導(dǎo)致美元的崩潰。通貨膨脹已經(jīng)顯現(xiàn),并且未來(lái)將會(huì)出現(xiàn)極其惡劣的通脹,因此,從中長(zhǎng)期來(lái)看,黃金、石油價(jià)格未來(lái)會(huì)再創(chuàng)新高。”

　　大宗商品����

　　短期疫情難改上漲趨勢(shì)

　　比較非典時(shí)期的經(jīng)歷,大宗商品市場(chǎng)在一個(gè)月內(nèi)都可能受到震蕩。不少專家認(rèn)為,只要疫情在繼續(xù)傳播,看空的氣氛就不會(huì)結(jié)束

　　受甲型H1N1的影響,大宗商品市場(chǎng)在上周走出了一波讓投資者心驚肉跳的行情:上周一,全球主要期貨市場(chǎng)上,石油、農(nóng)產(chǎn)品、鋼鐵、有色金屬等大宗商品全線下跌,其中農(nóng)產(chǎn)品更大面積跌停。

　　大宗商品大面積下跌后小幅回升

　　從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)看,甲型H1N1出現(xiàn)后,人們的最初反應(yīng)是豬肉不再安全,引發(fā)市場(chǎng)對(duì)豬肉消費(fèi)的擔(dān)憂。豆粕是豬飼料的主要原料,國(guó)內(nèi)豆粕期貨4月27日、28日連續(xù)兩日下跌,帶動(dòng)大豆和豆油期貨跟隨下跌。4月29日、30日,國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)有所反彈,表明市場(chǎng)對(duì)甲型H1N1疫情拖累經(jīng)濟(jì)的憂慮會(huì)有所減緩。不過(guò)南華期貨研究員黃銀燕認(rèn)為,豬流感疫情對(duì)豆類(lèi)價(jià)格的打壓正處于市場(chǎng)消化中,估計(jì)難以快速冷卻,后市仍需重點(diǎn)關(guān)注疫情蔓延態(tài)勢(shì)。“如果疫情能得以遏制,那么對(duì)大豆和豆油而言,市場(chǎng)做空動(dòng)能明顯不足,但是一旦疫情繼續(xù)擴(kuò)散,則將會(huì)有較大的補(bǔ)跌空間”。

　　2003年在非典疫情相關(guān)消息公布的當(dāng)周,國(guó)際油價(jià)重挫25%。上周甲型H1N1爆發(fā)后,油價(jià)連續(xù)兩天下跌,4月29日反彈,重新站上50美元,周末收盤(pán)報(bào)52.6美元/桶,上周的交易中油價(jià)上漲約3.2%,已連續(xù)兩周收高。顯然,短期來(lái)看,國(guó)際油價(jià)受甲型H1N1的影響有限。不過(guò),現(xiàn)在得出甲型H1N1對(duì)國(guó)際油價(jià)不會(huì)造成太大沖擊的結(jié)論為時(shí)尚早。中期期貨經(jīng)紀(jì)有限公司交易部總經(jīng)理胥京鋼表示:“比較非典時(shí)期的經(jīng)歷,大宗商品市場(chǎng)在一個(gè)月內(nèi)都可能受到震蕩。”

　　長(zhǎng)期影響有待觀察

　　長(zhǎng)城偉業(yè)表示,盡管甲型H1N1疫情對(duì)銅、鋅、鋁等有色金屬的實(shí)質(zhì)影響不大,但市場(chǎng)擔(dān)心全球爆發(fā)甲型H1N1疫情,無(wú)疑將給金屬市場(chǎng)構(gòu)成新沖擊。另外,農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格暴跌勢(shì)必會(huì)影響到市場(chǎng)對(duì)整個(gè)大宗商品走勢(shì)的判斷。而且,前期有色金屬上漲過(guò)猛,目前已經(jīng)出現(xiàn)了技術(shù)性回調(diào)。在心理恐慌、市場(chǎng)炒作及技術(shù)性調(diào)整等的共同作用下,近期銅、鋅、鋁等有色金屬較難恢復(fù)前期快速上漲的勢(shì)頭。如果豬流感疫情得到有效控制,那么市場(chǎng)恐慌和炒作將不復(fù)存在,銅、鋁、鋅等有色金屬將回歸自身的基本面。

　　由于目前豬流感疫情仍在進(jìn)展當(dāng)中,能否盡快控制住疫情尚難判斷。因此,此次疫情對(duì)原油、農(nóng)產(chǎn)品、金屬等大宗商品的長(zhǎng)期影響還有待觀察。不過(guò),由于全球經(jīng)濟(jì)觸底反彈的跡象已經(jīng)顯現(xiàn),大宗商品價(jià)格上行的趨勢(shì)不會(huì)改變。由于全球主要經(jīng)濟(jì)體都在大肆開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī),勢(shì)必引發(fā)通貨膨脹,貨幣貶值速度很可能提速,這意味著一年多以前轟轟烈烈的商品牛市可能重現(xiàn)。突發(fā)事件只能影響行情的短期波動(dòng),卻無(wú)法改變趨勢(shì)。(記者田志明)