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　　上周五，上證指數直接開在2224.53點，七年前的牛市高點2245點頃刻被擊穿，A股市場經歷了從深寒到輝煌再到深寒，從起點又回到起點。

　　當一切絢麗落幕，普通投資者可以對股市不聞不問，大多數證券從業人員卻只能堅守；投資者遭受極大損失時，他們的日子也未必好過。

　　實際上，將近一年來，上證指數從高點6124點快速下落，證券從業人員也只能背著人“哭”了。證券公司職員、公募基金員工、私募基金經理們，其實日子都不好過。

　　“都說我們基金公司是金飯碗，熊市也有飯吃，其實熊市也難熬。”深圳某中等規模的基金公司市場總監向記者訴苦：“今年我們就只發了一只基金，管理費提了一千萬多點，整個公司的運作就靠這個了，如果收支不平衡，還得吃老本。”

　　“我們是靠天吃飯的農民”

　　牛市拿幾萬熊市七八百

　　有人說，經歷了一個完整的熊市和牛市輪回，才能成為一個成熟的證券從業人員。一個成熟的證券從業人員總結這行的特點，則會如是回答。

　　牛市里吃燕窩魚翅，熊市里啃窩窩頭，是這個行業大多數人生活狀態的真實寫照。

　　“收入當然是業內秘密，不過我確實有一個月拿好幾萬薪水的時候，光是繳稅就繳了好幾千。我們營業部正式員工不到30個，去年光是正式員工發的薪水就要以千萬計。”吳江，成都某業績靠前的證券公司營業部高層告訴記者，“但經歷幾個牛熊轉換后，證券公司現在發錢遠沒有以前‘瘋狂’了。”

　　證券行業是盛產傳奇的地方，牛市時高得離譜的薪水，便是其中之一。在行情好的1996年，位于市中心的某證券公司營業部，給每位員工一次性發了35萬元的置裝費；某證券公司甚至以房子為年終獎。

　　而在1999年到2002年那波牛市中，在成都效益排名并不靠前的證券營業部，一名普通員工的年收入可達10萬元，老總的年收入上百萬也不是不可能的。

　　但是由于證券公司營業部的收入渠道相當狹窄，就是來自于傭金，所以一旦到熊市，大家的日子很難過。特別是從2002年到2005年的大熊市，證券業元氣大傷，倒閉的證券公司一家接一家，很多員工一個月只能掙得到七八百元。因此，到了2006年到2007年的牛市，證券公司發錢遠不如從前豪氣。

　　“去前年我們的收入主要來自于業績，比如傭金提成，獎金過節費什么的發得很少。”據吳江說，他們2007年的年終獎只有區區的6000元，而平時過節，基本上不發過節費。

　　熊市漫漫 收入縮水

　　薪金普遍縮水公司大幅減員

　　“2006年末2245的大頂被掀翻時，大家都喊什么黃金十年。”回憶牛市，吳江感慨萬分，“哪知道，幸福是如此短暫。那個時候，大家都想著牛市結束時，把賺來的錢拿去買車買房，誰知道轉眼牛市就過了，不要說買車買房了，連本都蝕了。”

　　這個熊市來勢洶洶，已讓人感到寒冷。“我們營業部員工的薪水平均只有去年的1/4甚至1/5，經紀人下降得最快，甚至有人只有去年最高點的1/10，今年都走了不少人了。”

　　從上市證券公司報表中，可以看到相對真實的數據。據統計，上半年上市證券公司發放職工薪酬近32億元，較去年同期下降近一成，部分券商員工薪酬縮水幅度已超過六成。

　　據媒體統計，以上市券商合并利潤表中“業務及管理費”以及其中的“職工薪酬”或“工資”項為統計口徑，上半年上市券商已發放的職工薪酬約為31.6億元，較去年同期減少8.6%。

　　“熊市中IPO的公司少了，我們拿的獎金也會大幅減少。”即使位于金字塔尖的保薦人也“怕”熊市。某券商保薦人告訴記者，由于獎金占收入的比例較高，他們的收入也大受熊市影響。

　　2008年對基金從業人員來說也是個災難。按規定，基金從業人員可以購買開放式基金，但持有的基金有半年禁售期。據WIND咨訊統計，今年年中基金從業人員持基2.48億份，遠超去年年底的1.58億份。而在這半年中，上證指數從年初的5200點跌至6月底的2700點附近，半年跌去一半的“平均收益”，讓重倉基金的基金從業人員資金損失慘重。

　　明天的早餐在哪里？

　　產業資本話語權加重 券商尋創新求生存

　　“現在怕的，不是薪水要降到哪去，畢竟我從業也十幾年了，怕的是玩法都變了。”吳江認為，本輪熊市是在產業資本和金融資本的博弈背景下產生的，跌破2245點意味著金融資本的徹底潰敗。“股市快20年的歷史，一直都是金融資本自己玩，現在產業資本加入不說，還占據了絕對上風，股市的規則都和以前不一樣了，這個熊市會發生什么真是難說。”

　　上一輪熊市，證券公司度過寒冬的招數并不多，無外乎就是“傭金大戰”，或者“賣官”。“只要你能拉來資金，你就可以到營業部當經理，甚至是老總。”吳江說。

　　但經歷了幾個牛熊轉換后，證券公司也在尋找更多的生存方式。牛市時，不少證券公司推出了理財產品。熊市中，這些創新手段也被當成突圍之舉。據報道，中信建投就推出了理財產品，據其北京安立路營業部總經理陳利介紹，如果客戶把5000萬投入到這個金融創新產品中，就把2000萬投資于信托結構化產品，2000萬投資于ETF套利產品，1000萬投資于集合資金信托計劃，以達到熊市中也有收益。

　　“這種方式確實能吸引一定客戶，但也只有那種大規模、有良好人力資源支撐的證券公司才做得到，我們能做到還比較難。”吳江認為。

　　2002年至2005年的熊市，引發了一波券商整肅風暴，也“消滅”了很多資本玩家。這一波熊市，會引發什么呢？讓我們拭目以待。（記者朱雷）