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　　中央國債登記結算公司昨日公布的數據顯示，8月末基金和保險機構在中債登托管的債券量較上月末分別增加1324.85億元和476.68億元，商業銀行的債券托管量則繼續減少。

　　業內人士指出，基金、保險機構債券托管量持續增加主要是為了規避股市大幅波動的影響；商業銀行債券托管量的持續下降則與存款準備金率上調、信貸額度提升、票據投資增加等有關，不過四季度銀行有可能大幅增持債券。

　　基金保險買債熱情不減

　　中債登數據顯示，8月末債券(不含部分憑證式國債、可轉債、公司債等)托管量較上月末增加1556.85億元至13.95萬億元。從券種來看，央票托管量增加最多，為715億元；金融債券增加384.75億元；企業債券增加217億元；短期融資券增加140億元；國債增加100.10億元。

　　8月末，基金在中債登的債券托管量為9403.68億元，較上月末增加1324.85億元，16.40%的增幅為今年4月以來最高，也成為當月債券市場上增持力度最大的一類投資者；保險機構在銀行間債券市場托管量為12313.23億元，較上月末增加476.68億元，增幅達4.03%，為連續第七個月增加債券投資。基金增持的債券主要是央票等短期品種，保險機構則更加青睞企業債、金融債等中長期品種。此外，8月份證券公司債券托管量增幅也比較可觀，達到27.74%。

　　今年前8個月，基金和保險機構在中債登的債券托管量分別增加4256.83億元和2966.17億元，合計7223億元，超過同期商業銀行和信用社的債券增持數量之和。基金早已成為銀行間債券市場上僅次于全國性商業銀行、保險機構的第三大類投資主體。

　　某券商研究員指出，今年以來股市大幅波動，作為最主要的跨市場機構，基金和保險機構大量增加債券資產配置力度，以規避風險并提高收益。雖然近期Topview數據顯示，8月份保險資金表現出凈買入股票，為今年以來首次，但出于謹慎考慮，它們依然傾向于增加債券投資，而且最近保險和基金對債市后市的看法已轉向正面。

　　銀行四季度或加大債券投資

　　與基金、保險機構等投資者持續大量增倉債券的作風不同，銀行等對債券投資繼續表現出“不作為”的特征。

　　數據顯示，8月末，商業銀行債券托管量為8.98萬億元，較上月末減少733.29億元，為連續第三個月減少。與上月末相比，全國性商業銀行債券托管量減少趨勢繼續放緩，外資行、農商行、城商行等托管量增速放緩，甚至出現負增長。此外，8月份信用社債券托管量增加159.68億元，扭轉了此前兩個月的連續減少態勢。

　　興業銀行資金營運中心分析師徐寒飛認為，二季度以前，存款準備金率上調導致商業銀行減持債券，而最近兩個月他們繼續減持，則主要是由于銀行信貸額度上調，而且票據投資增加。但商業銀行減持債券的局面可能不會延續太久。徐寒飛認為，目前票據利率在下降，第四季度銀行有可能大規模增持債券。(張曙東)