發表評論 從去年下半年以來，農業板塊成為市場上最耀眼的明星，在上證綜指從6000點腰斬的進程里，北大荒、冠農股份等農業股不僅沒有下跌，反而逆勢上漲。很多股民、基民非常迫切的想知道南方基金公司當初為何能獨具慧眼，準確挑中農業板塊并重倉配置。
在5月24日舉行的南方基金公司彩虹之旅青島專場，南方穩健增長基金、南方穩健增長基金貳號基金經理馬北雁向投資者詳解了南方基金戰略配置農業股的決策思路，讓到場的投資者非常信服。
選中農業板塊的兩大理由
“通脹問題現在變成全球現象，通脹對市場的影響是比較大的，對企業而言投資和經營決策的難度也加大。”馬北雁還表示，A股藍籌在5000--6000點已有一定的泡沫，全球前十大市值公司中國就有6-7個，以中國的經濟實力，顯然這是不現實的，所以南方就提出來應該是從市值是否合適以及抗通脹角度來挖掘一些新的投資品種。
“當時我們就看到了農業股。”作為中國科學院農學博士，曾長期從事農業、食品飲料行業研究的馬北雁認為，從市值角度來看，農業股的市值都非常小，從通脹方面來看，此輪通脹是輸入型通脹壓力和糧食價格上漲推動的通脹壓力并存，要抵抗通脹，一方面可以從石油、煤炭等能源行業去找一些公司對抗輸入型通脹，另一方面就是從糧食價格上漲的源頭找一些公司對抗食品價格帶動的通脹，因此農業股是比較好的替代品種。
在這一輪農業板塊的崛起中，業內公認南方的估值方法有些另類，其在很大程度上看重農業板塊的資源價值。馬北雁認為南方的思路首先是選擇可充分分享基礎農產品價格上漲的行業和公司，提出要挖掘具有大量土地面積和水域面積的農業股，其原因在于看重其資源價值。比如南方當時挖掘的一些農業股，其有一千萬畝的土地，如果土地按一萬塊一畝的話，簡單測算就值一千億，打個折扣五百億，但其當時按市場證券價格來看也不到兩百億市值，這樣顯然是低估了。但馬北雁同時也指出，在農業股上漲的過程中確實是有一部分股票是被低估的，但農業股后來演變成為所有的農業股都暴漲，其實是不合適的。
在農業板中再精挑細選
實際上當時對于配置農業股，市場上存在著很大的分歧，即使是現在，這種分歧也并未消除。但馬北雁對此很堅定，他認為農產品價格上漲確定性明顯，在產業鏈上中下游的環節，一定會有不同的公司受到不同的影響，所以有必要重點在農產品領域發掘投資的品種。
他回憶說，“當時我們認為配置農產品有戰略意義，類似于在2003年配置煤炭、2005年配置有色。”
自上而下定了方向，然后再從中觀以及微觀角度在產業鏈的上游、中游、下游來發現投資機會：給農業提供原材料的上游，比如飼料企業、化肥企業等，只要農產品價格漲肯定會調動農民種糧的積極性，也會增加對肥料、種子、化肥的投入。
馬北雁條分縷析，臺下的聽眾聽得很認真，“我們分析氮磷鉀這些主要的肥料行業，氮肥基本上供應比較充足，磷肥供求相對比較平衡，鉀肥則是最好的品種，因為其是我們這幾年缺口最大的。”馬北雁指出，中國的鉀肥70%是進口的，這幾年隨著所有要素價格的上漲，國際鉀肥價格大幅飆升，從過去100多美金一噸漲到2008年的580美金，漲幅非常大，這意味著其漲價幾乎是必然的，并且國內鉀肥價格上漲幅度也非常大。(記者 易非）
圖片報道 |
更多>> |
|
