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　　每年都會出現(xiàn)的資金“春節(jié)效應(yīng)”，在2月份得到了體現(xiàn)。

　　根據(jù)上海證券報(bào)和申銀萬國證券研究所共同推出的最新一期《股市月度資金報(bào)告》顯示，2008年2月份，A股市場的存量資金在節(jié)后資金回流和大盤新股發(fā)行的雙重刺激下增長了110億。其中，節(jié)后場外資金流入明顯出現(xiàn)加速，一改節(jié)前的被動流出局面。

　　新股發(fā)行成重要吸引力

　　根據(jù)最新發(fā)布的《股市月度資金報(bào)告》，2008年2月1日到2月29日期間，A 股市場因新股IPO發(fā)行流出資金243億元，因印花稅和交易傭金流出210億元，當(dāng)月直接流入市場的資金則較上月小幅攀升，達(dá)到565億元左右(包含月末完成的基金封轉(zhuǎn)開)。綜合上述各項(xiàng)因素，2月份A股市場的存量資金預(yù)計(jì)增長110億元。

　　新股發(fā)行再度成為市場資金流入的契機(jī)。由于節(jié)后首日即有新股發(fā)行，月末又有大盤新股中鐵建步入發(fā)行進(jìn)程，場外資金在春節(jié)后涌入A股市場的步伐再度加快。根據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，長假后第一個交易日回流資金就達(dá)到了700億元，超過當(dāng)月資金凈增額5倍。

　　節(jié)前節(jié)后資金兩重天

　　而節(jié)前、節(jié)后的資金流向則幾乎“兩重天”。

　　根據(jù)申銀萬國研究所對從資金的日流向統(tǒng)計(jì)來看，春節(jié)長假前的三個交易日資金流出呈現(xiàn)不斷遞增，累計(jì)流出900億左右；而春節(jié)后前三個交易日內(nèi)，場外資金則迅速回流，其規(guī)模與節(jié)前相近。

　　即便剔除打新專用資金，春節(jié)后進(jìn)入市場的資金依然超過2008年元旦后的回流水平，市場參與熱情穩(wěn)定，顯示場外資金對于A股市場信心猶在。

　　另一個角度看，在上證指數(shù)大幅暴跌的2月份下半月。資金市場的直接流入數(shù)額仍然有所上升，從460億增加到560億一線。這亦顯示了個人資金對于A股市場的行情依然有所希望。

　　資金平衡相對脆弱

　　值得注意的是，目前市場的資金平衡處于相對脆弱的平衡之中。

　　過去多份資金月度報(bào)告顯示，新股發(fā)行、交易傭金和印花稅的資金流出項(xiàng)，與場外資金入場、新基金發(fā)行的流入速度基本平衡，兩者的月度差額僅在百億上下，隨時(shí)隨地可能被打破。而A股市場存量資金連續(xù)4個月保持在1.7萬億~1.8萬億的區(qū)間之間，沒有方向明確的趨勢也顯然原因在此。

　　從目前看，未來的市場資金走向取決于融資政策和各類理財(cái)產(chǎn)品的進(jìn)展。融資方面，中國平安、浦發(fā)銀行巨額融資方案備受關(guān)注，未來進(jìn)展值得高度關(guān)注。另外，大批非流通股自3月份進(jìn)入解禁高峰，這批股份在獲得流通股權(quán)后的動向，也值得高度注意。

　　資金供給方面，各項(xiàng)理財(cái)產(chǎn)品包括基金專戶理財(cái)、券商資產(chǎn)管理、銀行理財(cái)產(chǎn)品將日益成為資金進(jìn)入的主要渠道，其中基金專戶起點(diǎn)5000萬，券商資管最低100萬元，但可自行提高委托資產(chǎn)最低標(biāo)準(zhǔn)，并可向個人提供定向理財(cái)業(yè)務(wù)等規(guī)定顯示了相當(dāng)?shù)馁Y金潛力，這些方面的資金供應(yīng)和基金集中募集的結(jié)果共同左右了市場資金的供應(yīng)面。 (周宏)