投行和券商的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期，提高印花稅稅率目前看來(lái)或許只是開始。據(jù)悉，后續(xù)調(diào)控政策已進(jìn)入決策層視野，例如國(guó)有股減持以及繼續(xù)加強(qiáng)監(jiān)管等
財(cái)政部從5月30日起將證券交易印花稅稅率從0.1%提高到0.3%，A股市場(chǎng)隨之暴跌。投行和券商的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期，提高印花稅稅率目前看來(lái)或許只是開始。據(jù)悉，后續(xù)調(diào)控政策已進(jìn)入決策層視野，例如國(guó)有股減持以及繼續(xù)加強(qiáng)監(jiān)管等。
“印花稅稅率調(diào)整本身沒什么，它震撼市場(chǎng)的原因在于出臺(tái)時(shí)間出其不意，調(diào)整幅度也比較大。”花旗銀行亞太經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)分析部副總裁沈明高昨日對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，“而且給市場(chǎng)帶來(lái)可能出臺(tái)后續(xù)調(diào)控政策的壓力。”
高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅認(rèn)為，此舉會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生溫和的負(fù)面影響。
A股市場(chǎng)曾有提高印花稅稅率的先例。1997年5月12日，印花稅稅率從0.3%提高到0.5%，上證指數(shù)在隨后4個(gè)月回調(diào)30%。
“這是去年以來(lái)政府調(diào)控本輪牛市的政策中，效果最明顯的一個(gè)。”德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿表示，選擇采取提高印花稅稅率，因?yàn)樗旧硎且粋�(gè)比較靈活的工具，可以被連續(xù)使用。
“如果在目前階段就征收資本利得稅，影響太過激烈。”馬駿表示。
但是，如果A股市場(chǎng)完全忽視措施而繼續(xù)以空前的速度上漲，馬駿稱：“將繼續(xù)提高印花稅稅率，我們不能排除最終征收資本利得稅的可能性。”
沈明高表示，印花稅稅率提高給市場(chǎng)的壓力在于，出臺(tái)這項(xiàng)政策的初衷是擔(dān)心股市泡沫，因此希望以此減少投機(jī)行為，幫助股市未來(lái)的發(fā)展。但是，如果這一政策并沒有對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生明顯效果的話，有可能會(huì)繼續(xù)出臺(tái)其他調(diào)控政策。
這些措施的形式，也從貨幣政策向行政手段轉(zhuǎn)變。例如，提高印花稅稅率、央行加強(qiáng)窗口指導(dǎo)控制信貸資金投放等。
“未來(lái)可能出臺(tái)更多針對(duì)性的政策，例如擴(kuò)大QDII規(guī)模。”摩根大通中國(guó)投資戰(zhàn)略研究主管兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄昨日表示，“共同基金和保險(xiǎn)資金被允許增加境外投資的規(guī)模，可能會(huì)在未來(lái)幾周出臺(tái)。”證監(jiān)會(huì)還可能在A股市場(chǎng)推出股指期貨，幫助股市降溫。
“假如A股市場(chǎng)調(diào)整幅度在15%～20%以內(nèi)，這是希望看到的，并且會(huì)減少后續(xù)調(diào)控政策的出臺(tái)。”馬駿表示，“如果A股市場(chǎng)的下跌過深，例如下跌40%～50%，可能面臨著挽救市場(chǎng)的壓力。”
“從印花稅稅率提高帶來(lái)的這些心理壓力來(lái)看，市場(chǎng)還是需要較長(zhǎng)時(shí)間來(lái)化解的。”沈明高告訴本報(bào)。馬駿認(rèn)為，本輪A股市場(chǎng)回調(diào)幅度不會(huì)太大，持續(xù)原因是流動(dòng)性依然充足。
“伴隨著在A股市場(chǎng)出臺(tái)針對(duì)性政策，還會(huì)繼續(xù)進(jìn)行適度的宏觀緊縮。”龔方雄認(rèn)為，央行再次將存貸利率各提高27個(gè)基點(diǎn)的可能性為三分之一，未來(lái)可能只提高存款準(zhǔn)備金率1次，幅度是50個(gè)基點(diǎn)。沈明高預(yù)期，未來(lái)央行至少加息1到2次，下一次加息預(yù)計(jì)在三季度。梁紅則預(yù)期年內(nèi)還將加息2次，每次加息幅度為27個(gè)基點(diǎn)。(王蔚祺)
