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　　上周，2400點曇花一現，滬指出現百點大調整，上周線五連陽終結，行情還會不會有新高點？

　　易方達行業領先企業基金擬任基金經理伍衛表示，目前，A股市場整體上估值合理，流動性充裕，市場尚余上漲的動力。而對于2009年市場的走勢，伍衛認為，今年市場將呈箱體振蕩的格局，如果經濟不繼續惡化，今年收中陽線的概率比較大。

　　上周滬深兩市先揚后抑，其間迎來今年以來最大幅度的調整。

　　市場仍有上漲動力

　　易方達行業領先企業基金擬任基金經理伍衛“技術上調整的需要、歐美股市的調整以及管查違規資金入市傳聞等因素導致上周股市一度出現大幅下跌，”技術上的調整是近期股市調整的最大的原因。而經過前期市場的快速上漲，市場存在一定獲利兌現的壓力。

　　近期市場的下跌，伍衛并不否認部分原因是由于基金減倉。他表示，基金減倉主要是基于對市場多方面因素的判斷。“現在市場并沒有形成明確的趨勢，基金經理在操作上多空轉換很快。”伍衛強調。

　　去年大盤探出1664.93點新低后，伍衛曾判斷“今后的情況不會比現在更差了”，并于其后將其所管理的基金科匯快速建倉。對目前的A股市場，伍衛判斷稱，“本輪市場的上漲屬于超跌反彈的市場糾偏行情，基于流動性充裕以及經濟好轉的預期，市場仍有上漲的動力。”

　　流動性寬裕狀況暫不會逆轉

　　“預計今年既不會出現2007年那樣的大牛市，也不會再大幅下跌。”對于2009年市場的走勢，伍衛則認為，“今年市場將呈箱體振蕩的格局，如果經濟不繼續惡化，今年收中陽線的概率比較大”。

　　伍衛強調，今年市場的走勢具體還要看宏觀經濟形勢的發展。而對于如何判斷經濟形勢是否轉好，伍衛認為，在經濟向好的初期“工業增加值月度環比數據是否逐月提升”、“銀行信貸(剔除票據融資)的數據是否合理”這兩項指標比較有參考價值。

　　除了宏觀經濟基本面外，市場普遍將資金面的充裕看作支撐未來大盤持續向好的重要因素，但是近期管理層摸底違規資金等消息令市場上擔心流動性充裕的狀況可能逆轉。

　　對此擔憂，伍衛認為，A股市場流動性寬裕的狀況并不會因此而迅速逆轉。伍衛分析稱，今年以來股市的快速上漲過程中，并沒有大量的票據融資進入股市，啟動行情的資金主要還是市場中的存量資金。

　　“從前期市場結構分化的主線分析，本輪行情并不是基金、券商等機構發動的，市場上流動資金的主要來源應該是游資和散戶為主。”伍衛指出。

　　市場對銀行股太悲觀

　　據“全景證券分析師”實時數據，上周，銀行板塊仍然連續數日呈現資金凈流出狀態，成為期間資金凈流出量較大的板塊之一。

　　對于銀行股的表現，伍衛表示，對銀行股大家的看法太悲觀。他認為，銀行利差收窄是個長期的過程，并且在預期中，以前利差的水平過高是不合理的，現在是正常水平；而市場所擔心的銀行壞賬上升應該不會在業績上明顯體現，因為如果經濟不再進一步走壞，國內銀行的撥備水平足夠應對現在的情況。

　　“目前銀行股的估值相對較低，已經具備了長期投資的價值。”伍衛強調。

　　同時，根據大智慧超贏系統行業資金流向顯示，上周，在眾多行業中，房地產的資金凈流出最為“兇悍”。對于房地產行業，伍衛判斷，行業的基本趨勢是好的，銷售上量、價的情況都已出現了好轉。不過，行業去存貨的過程還沒有完成，房地產行業還不具備價格明顯上漲的基礎。

　　而對于地產股，伍衛認為，目前估值合理，“現在房地產行業2009年的動態市盈率并不低，如果不出現大趨勢的改變，應該也不會出現全行業的大幅上漲。”伍衛表示。(記者吳倩）