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　　當前市場走勢面臨來自基本面三大疑問的壓制：

　　疑問一：宏觀經濟見底了嗎？從目前情況看，在投資方面，PPI仍未開始下行，這讓我們很難預期宏觀調控政策會全面放松；在出口方面，全球經濟減速下行以及持續累積的本幣升值壓力，令出口增長的難度很大；而在消費方面，資本市場下跌引發的財富縮水效應勢必會減弱消費增長的動力。由此看，現在就判斷宏觀經濟已經見底為時尚早。

　　疑問二：次貸危機結束了嗎？美國咨商會日前公布了8月份的領先指標數據。受建筑許可下降、供應商交貨減少以及首次失業人數增加的不利影響，8月份領先指標月環比下降0.5%至100.8，為2004年10月以來的最低水平。分析人士指出，領先指標的再度下滑無疑增加了人們對美國經濟是否將陷入衰退的疑慮。

　　疑問三：銀行股基本面好轉了嗎？銀行股是未來市場的風向標，原因有二：一是因為該板塊所占權重極大，二是因為其業績表現最能反映宏觀經濟的狀況。分析人士認為，銀行股2009年至2010年面臨著較大的經營壓力。一方面，“兩率”在未來仍然可能繼續降低，會明顯降低銀行的息差收入；另一方面，國內經濟硬著陸的風險仍然存在，這將持續對銀行的資產質量提出挑戰。此外，境內金融機構持有境外金融資產的風險目前已經開始顯現，后續事態的發展仍需觀察。(龍躍)