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　　繼PPI創下12年來的增幅新高后,昨天,國家統計局公布:7月居民消費價格(CPI)總水平同比上漲6.3%。這是自5月以來連續3個月增速回落。

　　對于股市而言,CPI數據盤中公布,雖然在預期內,甚至好于預期,但對調控措施“頗為敏感”的金融股依舊拖累滬指下探早盤低點至2430.85點,這也是自去年10月份以來股市調整的新低。

　　隨后,權重股企穩,滬指震蕩上行,午后滬指沖高回落,反彈動能不足,維持窄幅震蕩格局。滬指收報2457.20點,跌幅0.52%。

　　而最令投資者擔心的是,兩市總成交不到500億元,如此地量,創下21個月來的成交新低。

　　地量顯謹慎

　　PPI和CPI這種“一上一下”的剪刀差現象,是從今年5月開始的。從7月份數據來看,PPI反超了CPI接近4個百分點,而8月這個“剪刀差”可能繼續擴大。不少專家認為,由于我國下游產品市場總體供大于求,而且國家對中間產品實行價格管制,這就導致PPI向CPI的傳導在很大程度上被弱化,PPI上漲對CPI的影響更多是在心理層面。因此,當前我國PPI上漲只有一成左右可傳遞到CPI中。另外,CPI是衡量國家物價水平的最重要指標,而對于PPI以及其他價格指標,政府則很少有動力去進行專門調控。

　　由此,CPI和PPI的公布,分別對股市造成了截然不同的影響。市場人士認為,CPI數據進一步回落,緩解了A股市場各路資金對未來宏觀調控政策進一步出臺的擔憂,故有部分資金有了抄底的沖動；但另一方面,PPI數據的進一步高企,增加了機構對三季度乃至四季度上市公司業績增長的擔憂,這是成交量并未迅速放大的原因。

　　地量的出現,還跟本周余下的三個交易日先后公布7月份消費、工業增加值、固定資產投資等數據有關。因為市場人士需要從中判斷中國經濟的進一步走勢,所以,在此之前資金不太可能大舉進場。

　　同時,接近地量的成交也是人氣低迷的標志。如果反彈沒有得到成交量的有效配合,其高度和力度將會相對有限。

　　綜合來看,短期股指在連續調整之后存在適度反彈的可能,但是目前決定市場走勢的主要還是信心、人氣問題,因此,分析人士判斷,后市仍舊以震蕩為主基調的可能性非常大。

　　外圍因素影響復雜

　　美股周一小幅收漲,但這種“隔日效應”越來越弱,昨天早盤滬深兩市股指雙雙低開,開盤后出現一段強勁反抽并翻紅,不過由于市場人氣嚴重不足,使得隨后股指再度陷入調整格局。相反,奧運、農業、傳媒、旅游等前期受到爆炒的題材股則跌勢不止。

　　而此前被認為是A股牛市基礎的“人民幣升值”因素,正在不斷地被弱化。根據來自中國外匯交易中心的最新數據,昨日人民幣對美元匯率中間價較前一交易日走低21個基點,連續第11個交易日維持回落走勢。而美元不斷走強,這被不少市場人士當作股市近日大跌的原因:熱錢借機出逃。從數據來看,QFII最近幾個交易日成為了做空A股的主要力量。在市場人氣極度低迷的狀況下,只要機構稍有動作就會給大盤帶來“致命”打擊。

　　業內人士指出,QFII大舉賣出的同時,美元開始逐步走強,兩者之間很可能有密切的聯系。正是因為美元有可能進入中長期的升值周期,導致國際資本撤出新興市場,集中流向美國。其實,B股近日的暴跌也證明了這一事實,其跌幅遠遠要大于A股,連續兩個交易日的跌幅累計近17%。

　　希望之星VS絕望之星

　　昨天股市在日K線圖上留下一根縮量的陽十字星。部分技術派人士判斷,從以往走勢來看,缺乏成交量配合的陽K線很難成為真正意義上的底部信號。因為股指連續中陰破位下跌后,盡管從整體估值情況來看,經過巨幅下跌市場風險釋放已經較為充分,不過市場信心一直得不到恢復,如果沒有成交量配合,則股指弱勢仍將難以扭轉。

　　還有,目前滬市市盈率跌至18倍左右,但與歷史上12、13倍的最低水平相比,仍缺乏足夠的吸引力；加上企業盈利預測被持續下調,令當前市場缺乏安全邊際。

　　光大證券認為,市場短期內還無法阻擋破位后的殺跌動能,即使產生技術性反彈其也會受到箱體的壓力。值得注意的是,市場中仍有一大批成長性差、業績微利甚至虧損的公司,在近期系統性風險的釋放過程中,此類公司的風險將進一步暴露,投資者應盡量回避。(駱海濤)