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　　在A股節節攀升，滬指逼近3000點大關的背景下，IPO重啟首單桂林三金昨日迎來了網上申購日。由于實行IPO新政后，中小散戶的中簽幾率將有所提高，市場呈現出一片“打新”熱潮。不過，一些業內人士指出，由于該股發行價偏高，首日的溢價水平可能將受到限制。

　　市場又現“打新”熱

　　由于實行了IPO新政，三金藥業限制單個賬戶申購上限為3萬股，網上申購者最多只能使用59.4萬元的資金進行申購，這大大降低了大資金的使用效率，更有利于資金規模較小的散戶進行申購，這使市場“打新股”的熱情再度升溫。

　　“我之前經常參與打新股，不過由于資金量不大，中簽的幾率很小，而中小盤的股票那就更難打到了，”老股民丁女士告訴記者，“聽說這次散戶的中簽率會提高，所以我已經賣了一點股票，專門留著參與申購桂林三金。”據了解，類似丁女士的股民不在少數，不少股民提前增開賬戶、調動手頭的資金，昨天一大早，就開始在賬戶上申購桂林三金。

　　統計顯示，上周五深滬兩市合計凈流出資金48.64億元，其中機構資金凈流出11.02億元，散戶資金凈流出37.62億元。業內人士分析，部分投資者開始撤退轉戰“打新”市場。作為IPO重啟首單，機構對桂林三金的追捧熱度從初步詢價的超額認購倍數——164.92倍上也可見一斑。

　　預計中簽率約0.5%

　　根據湘財證券研究顯示，網上有效申購戶數與市場情緒、市場關注度以及公司知名度有較強的正相關性。從歷史上看，在深市，除了新股發行重啟的前兩個月，2006年深市股票月均申購戶數長期穩定在40萬戶左右，2007年春節后則迅速上升至50萬戶至100萬戶，在行情最瘋狂的階段曾攀升至120萬戶。

　　實施IPO新政后，單一賬戶申購量原則上不超過本次網上發行股數的千分之一。假設網上申購賬戶不大幅變動的情況下，深市股票網上中簽率會有明顯的上升。據記者了解，目前證券公司保證金已達1.3萬億左右，假定有1/10進行網上申購，按照每股19.8元的發行價，有效申購股數約為65.7億股。而網上發行的股數為3680萬股，那么三金藥業的中簽率就約為0.56%。根據渤海證券計算，本次發行網上總申購資金在1500億至2500億之間，預計中簽率在0.25%至0.45%之間。而銀河證券預測的中簽率范圍在0.3%至0.7%之間。

　　首日破發可能性不大

　　一些投資者也擔心，市場化定價加上中簽率提高，首日漲幅較以往會大幅縮小，甚至有上市就破發的風險。不過，桂林三金的主承銷商招商證券相關負責人朱仙奮曾表示，桂林三金上市首日不可能破發。對于桂林三金的定價，多數券商人士指出，19.80元的發行價高出多數配售對象預期，預計首日溢價空間有限。

　　銀河證券最新的報告稱，桂林三金作為停滯了9個多月后IPO重啟的首單，預計上市首日漲幅為20%至40%，對應價格區間為23.76至27.72元，對應2009年動態市盈率為32至37倍，渤海證券則認為，該股首日漲幅在5%至15%的可能性較大，收益率約在0.015%至0.06%之間。

　　東海證券策略研究員王凡表示，桂林三金上市首日很可能呈現出高開低走，即開盤價以25元至28元的價格高開，但最終收盤僅會略高于發行價。對于上市首日即賣出的“打新”投資者來講，會有一定收益，但繼續爆炒的可能性不大。

　　此外，不論是桂林三金董事會代表還是招商證券相關負責人，都未透露具體上市日期，僅表示將盡快向深圳交易所提出上市申請，爭取盡快掛牌交易。(唐瑋婕)