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　　昨日，中國物流與采購聯合會發布最新PMI數據。數據顯示，2010年2月PMI為52.0%，環比下跌3.8個百分點，該指數已連續12個月位于50%的臨界點之上。業內研究員普遍認為，這顯示制造業經濟總體保持增長趨勢，但增速放緩。數據下滑也傳遞了經濟健康運行的信號，有利于政策后續平穩，這對股市來說是一個利好消息。

　　2010年2月，中國制造業采購經理指數(PMI)為52%，比上月回落3.8個百分點。此外，從11個分項指數來看，同上月相比，除產成品庫存指數持平以外，其余各指數均有所回落。其中，生產指數、新訂單指數、采購量指數、購進價格指數回落較明顯，回落幅度超過6個百分點。從指數水平來看，積壓訂單指數、產成品庫存指數、進口指數、原材料庫存指數、供應商配送時間指數和從業人員指數略低于50%，其余各指數繼續保持在50%以上。

　　據路透此前的調查結果顯示，有10家機構預測2月PMI數據將低于1月，昨日公布的數據已經證實預測，不過數據的下滑幅度大于預期。

　　申銀萬國研究員認為，考慮到2月份春節因素影響，經季度調整之后，1月份PMI為57.19%，2月份PMI為54.17%，比上月回落3個百分點。從2009年3月開始PMI指數已經連續12月高于臨界值50%，顯示經濟仍在擴張，但擴張的勢頭有所減弱。此外，生產指數與新訂單指數與滯后4個月的工業增加值同比增速相關度最高，預計1季度工業增加值仍有較好表現。

　　上海證券宏觀經濟研究員李劍鋒表示，數據回落的主要原因還是，目前處在經濟“U”型的反轉后期，經濟發展的進程比從底部反彈要緩慢的多。另外，是由于刺激政策的退出，對周期性行業影響較大，此前預期的經濟結構調整的的動作已經開始，幅度也比預期的大。不過現在這樣的下滑的幅度對整個市場的沖擊應該不會太大，畢竟數據還是保持在50%的臨界點之上，大家對經濟會繼續向上發展的信心沒有改變。

　　國都證券宏觀經濟研究員馮翔認為，2月的PMI數據基本上相當于正常水平，去年12月與今年1月保持在57%以上的高水平是不正常的。這是經濟出現過熱狀況。隨著去年“保八”順利完成任務，今年的經濟增長就會更偏向于“調結構”，保證質量。通過最近的政策調整，包括貨幣政策的一系列動作來看，政府希望能把經濟從短期過熱拉回到正常軌道上。2月的PMI指數部分的反映了這些動作獲得的結果。

　　他還認為，PMI數據下滑的情況其實是傳遞了經濟健康運行的信號，對股市來說也是一個好消息，可以緩解大家對短期內政策頻出的一個擔憂。因為，如果政策發現達到預期的效果，并使經濟向預期的方向發展，未來政策出臺的力度和頻度就會有所下降，減緩全面緊縮的步伐。

　　南京證券研究員也認為，整體來看，盡管政策面依舊是利空不斷，不過在經歷最初的非理性恐慌之后，市場對于貨幣政策退出的預期開始逐步趨于理性。PMI數據增速正在趨于平穩，環比有所放緩，這有利于后續政策的平穩。(夏 青)