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　　“中國經濟已處在復蘇的第一階段。但同時目前國際國內經濟金融形勢跟歷史相比較，資產泡沫形成的各項條件基本都已具備。”在20日舉行的恒生(中國)投資者教育理財論壇上，國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松作出如上表示。

　　在恒生舉辦的理財巡回論壇首場北京站的講座上，巴曙松開場即稱，今年股市、房地產、汽車市場等形勢的好轉出乎意料。汽車市場的銷售量今年每月都超過百萬輛，一些房地產商表示“幸福來得太突然了”。

　　“這背后非常重要的推動力就是信貸投放。”巴曙松指出，國家4萬億經濟刺激計劃帶動銀行信貸的高速投放，今年前5個月，信貸投放規模已經達到5.83萬億元。投放的勢頭之猛是建國以來沒有過的。目前看來，央行存貸款利率下調的空間不大，貨幣政策方面有足夠的空間支持商業銀行保持充裕的流動性。他預計，2009年全年信貸投放將在8萬億元至10萬億元之間，預計未來月均新增貸款仍能達到5000億元的水平。

　　“中國經濟應該最困難的時候已經過去，我對實體經濟很樂觀。”巴曙松對未來宏觀經濟形勢表現極其樂觀。他給出了兩點理由。

　　第一、企業此前的高庫存基本已經在今年一季度消耗完，開始重新下訂單、補庫存。“我在不少企業調查，他們都表示去年囤積的原材料已經基本耗盡，將會準備采購新的原材料。這樣一來，經濟流通將會進入新的循環，出現改善。”

　　第二、國家前一時期大量投入的項目，目前已經開始見效。真正要產生效果最早的會在今年3月份啟動，今年一季度投資項目見效會到5月份。

　　“所以我對中國經濟這輪的判斷，2009年一季度是跌的，以后每個季度會逐步改善，首先是環比的改善，其次是同比的改善。1季度GDP6.1%，預計二季度會達到7.1%，三季度超過8%，四季度可能在9%-10%之間，明年一季度是階段性高點。今年保八沒有問題。”巴曙松說。

　　不過在樂觀之余，巴曙松表達了他的擔心。他分析說，目前國際國內經濟金融形勢跟歷史相比較，資產泡沫形成的各項條件基本都具備。從國內看，現在的情況和2005年、2006年人民幣產生升值預期時的狀況很像。那時物價不高，信貸投放很快，人民幣有升值預期，但是幅度不高不快，很平穩。這種情況下容易產生資產泡沫。

　　“只有當美國開始加息、資金回流，或是美國出現新的經濟增長點比如新能源，帶來新的投資機會；而國內CPI大幅上升，通膨脹預期加大，促使決策者關注信貸投放出臺新的調控措施，否則資產泡沫不會見頂。”巴曙松指出。(記者徐思佳)