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　　在即將披露一季報的A股上市公司中，煤炭是比較公認會有較好表現的行業。從一季度的表現來看，各煤種的價格一季度環比均有3%至10%的上漲，而機構監測到的煤炭業銷量則有25%左右的增長。

　　對于二季度的業績預期來看，這種情況應該可以繼續延續下去。而且，西南五省干旱這一超預期的因素可能會導致3月至5月的煤炭業傳統淡季成為旺季。

　　一季度煤價明顯上漲

　　對于煤炭企業這樣的資源型公司來說，產品的價格對其盈利影響很大。而根據中信證券研究員羅澤汀的監測，各大主要煤種在今年一季度都實現了均價的平穩上漲。

　　動力煤方面，3月份的時候煤價的跌幅逐步收窄，而且月底出現了反彈，當季度動力煤均價環比上漲了10%。二季度動力煤需求方面，羅澤汀認為建材行業的水泥產量會有所提升，西南地區的嚴重干旱將導致火電發電量持續增加，而礦難損失會導致動力煤處于供給偏緊的情況，其認為二季度動力煤煤價環比持平或者出現微跌。

　　也有業內人士傾向于認為動力煤此次的價格反彈會繼續持續。3月份之所以動力煤價格下跌，是因為傳統淡季的開始，但今年的淡季僅維持了不足一個月。如果旱情持續，歷史上3-5月份的用煤傳統淡季在2010年將成為用煤旺季，這將是重要的超預期因素。其表示，極端天氣大大增加資源品價格短期暴漲概率。

　　焦炭方面，根據羅澤汀的監測，一季度焦炭價格環比上漲了8%。目前多數焦炭企業的媒體庫存尚可，后市可能會減少對煤炭的采購，而且下游鋼廠的采購意愿并不強烈，可能會對焦炭價格形成壓力。“國內很多焦化企業選擇了限產保價，我們預期4月份焦炭市場價上下行幅度不會超過噸價50元，預期二季度均價環比上漲4%-6%。”

　　此外，煉焦煤、無煙煤和噴吹煤一季度均價也分別有9%、3%和5%-8%的漲幅，同時機構均預期這些品種在二季度仍有小幅漲價的可能。

　　另據國金證券的監測，國內煤炭上市公司的銷量也有較大的增長。一季度山西以外的煤炭上市公司產量基本都保持25%以上的增速，山西省內除西山煤電和潞安環能銷量維持穩定外，其余均有10%、30%以上不等的明顯增長。

　　機構看好煤炭股

　　總體來說，煤炭股還屬于機構比較看好的板塊之一。中投證券的肖漢平表示，經過前期調整之后，目前國內煤炭股股價水平大幅度回落，而業績增長和通貨膨脹預期驅動估值上升。

　　根據國金證券的季報測算，在克服政策與成本的不利影響下，一季度煤炭企業實現了凈利潤的明顯增長與EPS的平穩微增，業績預期的風險基本釋放。

　　具體到投資策略上，國金證券在投資組合中推薦季報穩定并存在超預期可能的個股，比如西山煤電、大同煤業、國陽新能、山煤國際、上海能源、中國神華、潞安環能等等。

　　而中投證券建議重點關注二類公司：一是有資源優勢、未來有資源持續注入或公司有持續高增長能力的公司，如西山煤電、神火股份、開灤股份、盤江股份、大同煤業、國陽新能、中國神華等持續高增長能力的公司；二是煤價/業績高彈性、單位股本產量高的公司，如冀中能源、平煤股份、潞安環能、兗州煤業等公司。(劉昊)