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　　大盤股中國建筑今天正式開始網上申購，由于本輪IPO重啟后個股首日漲幅表現驚艷，越來越多的股民加入打新股行列，紛紛兌現以備戰大盤股申購，短期內資金從二級市場向一級市場流動的趨勢已成必然。據“全景證券分析師”系統的監測數據顯示，昨日深滬兩市合計凈流出資金165.38億元，其中機構資金凈流出45.98億元，散戶資金凈流出119.4億元。致使昨天兩市近八成個股下跌，中國建筑成為股市“抽水機”的效應逐漸顯現。

　　大盤震蕩仍將持續

　　今天開盤，兩市行情立刻轉暖，隨著場外資金重新入場，上證綜指迅速攀高。上證綜指在3200點附近的缺口處持續放量，兩市成交金額較昨日小幅放量、再創新高，表明多空分歧的加大。

　　國元證券的分析報告指出，在22日的大盤股中國建筑來臨的時間窗口，盤面上風聲鶴唳。當然，這并不預示著整個股指就此會走入弱勢，依然會有一些板塊能夠再度抬頭。但是，由于時間窗口和技術面的作用，大盤的調整有望延續到下周二才能遏止。22日的時間窗口會成為一個短線調整向下的變盤點，但是這并不代表本論行情的末日就此來臨。前高后低已成定局，調整的陰影密布市場。但這并不是大頂的來臨，下周二股指依然會向上沖擊，目標依然是3312——3368點的缺口方向。這樣一輪調整，也正好是調倉換股的機會和場外資金的來臨創造機遇，大盤將在此后展開最后一輪瘋狂。

　　如果深滬兩地的市場正在奏響哀鳴，近日的下跌乃至于尾盤的跳水也僅僅是整個樂章的序曲。

　　近期宜減倉到50%

　　注冊分析師田思勝在接受媒體采訪時說，“本輪的調整可以說也是在意料之中，大家都知道明天有中國建筑的發行，由于它的盤子非常大，發行100多億股。根據以往的打新股的經驗，越是大盤股，收益越高，因為中簽相對比較容易。同時，由于它的絕對股價低，也不會引起市場很大的恐慌。從這個意義來講，近日有一部分資金選擇從二級市場退出，把資金轉去打新股也是完全講得通的。隨著指數漲到接近3300點，整個市場看空的聲音包括管理層有可能抑制股市泡沫的聲音也是越發多起來，很多資金選擇在這里謹慎的操作，也是在情理之中的。 ”

　　“近期宜減倉到50%。 ”田思勝表示，近一段時間整個行情出現了進一步的分化，前期漲幅較大，無論是銀行股還是地產股、有色，在近期都顯得較為疲軟，但是前期橫盤的個股在近期是不斷的在向上攀升。從這樣的一個跡象來看到，由于影響整個權重較大的二類股票最近是不愿意做多，導致整個行情指數往上走非常的困難。但是，指數超過3300點，對于絕大部分投資者就需要在這樣的點位再次將自己的倉位減持到50%左右。如果要在3300點以上市場繼續瘋狂的話，相信管理層還會出臺一些比較強硬的措施來抑制近一段時間的暴漲。

　　市盈率過高被質疑

　　中國建筑120億A股發行確定的價格區間為3.96元/股-4.18元/股，對應的 2008年的市盈率水平為：48.59-51.29倍。這一倍數既高于主板IPO重啟第一股成渝高速的20倍發行市盈率，甚至高于中小板桂林三金、萬馬電纜、家潤多等31倍左右的發行市盈率。據統計資料顯示，48.59倍以上的發行市盈率位列8年來A股上市公司發行市盈率排名第四位。前三者為中國遠洋、中國人壽、中國平安，分別為98.67、97.8、76.18。

　　對于中國建筑發行市盈率相對偏高，中國證監會也予以高度關注，并要求發行人和主承銷商進一步對定價作出說明，充分披露定價信息，增加定價信息透明度。就此，中金與中國建筑表示，本次發行價格區間的市盈率水平較可比公司有一定溢價，這主要是由于2008年發行人利潤受國際金融危機、雪災、地震和奧運會期間停工等特殊因素影響較大。隨著2009年以來宏觀經濟形勢和發行人各項業務環境的回暖，其營業收入和凈利潤均恢復正常增長，更能反映發行人未來的發展態勢。網下機構投資者普遍認為發行人的建筑和房地產業務在未來將有較好的成長性，配售對象參與本次發行申購的熱情較高。

　　由于目前新的發行體制改革剛剛實施，市場約束機制不太健全，買方約束力仍舊較弱，本次發行有可能出現發行價格偏高導致上市后即跌破發行價的風險。投資者應當充分關注定價市場化蘊含的風險因素，了解股票上市后可能跌破發行價，切實提高風險意識，強化價值投資理念，避免盲目炒作。(楚怡俊)