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　　IPO重啟第一單終于名花有主。桂林三金成為自去年9月以來第一家獲準新股發行的公司，該公司將于6月29日正式發行不超過4600萬股A股，募集資金6.34億元。

　　近的新股發行制度改革原本就存在嚴重不足，從管理層安排桂林三金成為IPO第一單來看，它再一次凸現出新股發行中的監管短板問題。令人對新股發行的命運不太放心。

　　在第一單面世之前，市場充滿了種種猜測，這很正常。但不正常的是，有的猜測卻很“精準”。如此前有知情人士表示，管理層不僅很可能在上周下發批文，而且很可能在19日公布首家企業招股說明書，而事實也果真如此。

　　又如，17日下午，先是有消息稱桂林三金藥業、浙江萬馬電纜已獲發行批文；證監會澄清，截至下午16時30分，該會尚未向任何一家過會企業下發IPO發行批文。然而，18日桂林三金獲得發行批文的消息卻得以證實。這種信息披露的模糊做法，有什么必要呢？

　　不僅如此，在IPO第一單的產生問題上，管理層很難說遵循了市場化的原則。這次新股發行制度改革突出的就是新股發行的市場化，在強調新股發行定價市場化的同時，證監會有關負責人還表示要淡化“窗口指導”。

　　但在新股停發了9個月的情況下，投資者參與新股的熱情很高。此時重啟IPO，常規做法應是推出大盤股發行，或同時發行多只中小盤股，以更好地滿足投資者的需要。這也體現了新股發行“重視中小投資者參與意愿”。

　　但IPO第一單確定為桂林三金，這顯然沒有考慮到市場對新股發行份額的需求。

　　管理層可能是擔心新股發行會對股市構成沖擊，擔心大盤股的發行會打壓股市。但是，只要是啟動新股發行，大盤股的發行是不可避免的，甚至是新股發行的重中之重，大盤股的發行終究會到來，不可能長期不發。

　　因此，IPO第一單表明，管理層仍然賦予了新股發行以調控股市的使命，使新股發行仍然停留于政策市之中，與市場化的發股要求還有較大差距。(湖北 財經評論人 皮海洲)