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　　上周A股市場出現寬幅震蕩的走勢，尤其是上周三的上證指數出現下跌百余點的長陰K線。不過，在周四、周五，A股市場則再度逞強，周五的盤面活躍度更是提升，似乎已走出周三長陰K線的陰影。只不過，周五歐美股市的二次探底走勢仍將考驗著A股市場在本周的走勢。

　　熱點轉向助力A股延伸升勢

　　對于近期A股市場的走勢來說，的確有進入到主升浪的趨勢。這不僅僅在于成交量的持續活躍，而且還在于強勢股紛紛出現持續長陽K線組合，折射出多頭快速拉升的態度。更為重要的是，在熱點轉換過程中，盤面并未出現過大的波動，比如說在上周四、上周五，新能源股尤其是混合動力汽車概念股有所震蕩回落，但江西水泥、中聯重科等基建主線迅速逞強，在如此快速的熱點轉換背景下，A股市場在上周五依然出現長陽K線，說明市場的資金面的確寬松，仍可支撐起大盤進一步拓展空間的基礎。

　　與此同時，歷史經驗也顯示出，在主升浪過程中，一旦大盤出現第一次的寬幅震蕩走勢，往往會成為踏空資金的建倉契機。就如同5·30行情之后，基金等機構資金迅速介入，從而鑄就了藍籌股的又一波行情，鋼鐵、化工、銀行、地產等板塊重振精神，A股市場就一路走向6000點。

　　所以，有分析人士認為，隨著上周三的寬幅震蕩之后，基金等機構資金似乎有加倉的跡象。周四、周五的公開信息顯示，大量機構專用席位出現以及江西水泥等基建個股，同時也是基金重倉股中，如此諸多信息的重疊，的確可以說明基金等機構資金有加倉的態勢。所以，這可能也是市場對本周A股市場仍持有相對樂觀態度的原因。

　　外圍疲軟或抑制做多熱情

　　不過，上周A股市場雖然有延續主升浪的趨勢，但也面臨著一絲隱憂。就盤面來說，主要有兩點，一是成交量的有所萎縮，滬市的量能從春節后日均1300億元以上的成交金額迅速下降至上周四、上周五的日均1000億元，如此的信息顯示出場外資金進場步伐有所放緩，市場的領漲力量將主要寄希望于基金等機構資金。而這些機構資金的增量資金相對有限，畢竟倉位結構比例較高，進一步增倉的能量相對有限。

　　二是經濟運行數據顯示出經濟復蘇的趨勢并不宜過分樂觀，至少說經濟復蘇的預期尚未得到更佳的經濟運行佐證，尤其是用電量數據。根據中國電力企業聯合會內部統計數據，1月份全國全社會用電量2517億千瓦時，同比下降12.88%。工業用電中重工業用電降幅最大，而分地區看，沿海經濟大省與高耗能省份用電下降幅度領先，顯示出經濟刺激政策尚未收到明顯效果，存在著一定的時滯效應。這就意味著相關上市公司的業績復蘇預期并不宜樂觀，這也會抑制基金等機構資金進一步拉高股價的激情。

　　更為重要的是，歐美股市不振也會抑制基金們的做多激情。這主要是基于兩點考慮：一是歐美股市的二次探底走勢顯示出歐美經濟仍然不振，而我國出口區域主要是歐美市場，所以一旦歐美經濟不振會影響著我國的出口。出口又是我國經濟增長的三駕馬車之一，故出口的壓力將影響著機構資金對我國未來經濟增長的預期。

　　二是美歐股市二次探底會使得全球資金不敢輕舉妄動，故有著全球資金參與的港股也難有大的強勁走勢，國企股中的中資銀行股等無疑將面臨著一定的股價壓力。既如此，中資銀行股對應的A股銀行股股價也難有漲升動力，畢竟基金等機構資金也不愿意逆勢拉抬股價，所以，這會削弱主升浪的預期，至少是削弱了主升浪的上升空間。

　　關注結構性機會

　　不過，筆者仍傾向于認為，上周A股市場的寬幅震蕩是雖然是主升浪過程中的一次洗盤，但在外圍股市不振等背景下，也不排除是趕頂前的第一次預警的可能性。也就是說，本周A股市場雖然有望延續著主升浪的軌跡，但盤升能量有所削弱，甚至不排除在本周再度出現長陰K線的可能性。

　　只不過，就如同沸水冷卻需要時間一樣，A股市場行情從炙熱走向低迷也需要時間，所以，在此過程中，仍有可能產生結構性的機會。故在操作中建議投資者關注這樣的投資機會，尤其是旅游、水泥等結構性機會。(金百靈投資 秦洪)