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　　與頻創新低的10月份股市相比，剛過去的11月份，股市更多顯示出探底回升的征兆。與此同時，A股市場存量資金也在11月出現了小幅凈流入，為4個月來首次。

　　根據上海證券報和申銀萬國證券研究所共同推出的最新一期《股市月度資金報告》顯示，2008年11月份，A股市場的存量資金出現了凈流入20億元的情況，至此，A股市場的存量資金連續3個月凈流出局面為之改觀。

　　月末資金重上17000億

　　最新發布的《股市月度資金報告》顯示，2008年11月3日到11月28日期間，A股市場資金沒有出現IPO發行導致的資金流失(當月沒有新股發行記錄)，印花稅和傭金支付導致85億元資金流出，相比上個月有所放大。

　　而市場資金罕見地直接流入100億元，告別了連續三個月流出的狀況。另外 ，經測算的股改限售股減持資金需求15億元，3只新成立基金的增量資金合計約18億元。綜合上述因素，月度資金報告估計11月股市的存量資金小幅上升20億元，月末市場資金存量為17010億元。

　　值得關注的是，當月市場資金面出現積極現象。除了有增量資金直接存入，改變了以往的凈流出態勢外。偏股基金的募集規模殊為關鍵。若非新成立基金貢獻的18億元，本月底規模能否出現凈流入態勢就相當微妙。

　　而這也暗示，未來一段時間偏股基金的銷售規模對于市場存量資金有相當的重要性。

　　增量資金入場

　　那么本月場外資金一改之前持續流出的狀況，而發生了較大規模的凈流入，究竟是什么因素導致的呢。

　　最新發布的《股市月度資金報告》顯示，由于新股發行仍未恢復，11月內每日的資金進出量均在30億以下，并無以往新股發行前后那么大的資金運動。這也證明，本月的入場資金并非傳統意義上的“打新”資金。

　　另外，根據統計，在11月中的20個交易日中，有11個交易日資金出現了凈流入，其中11月10日到11月18日期間，受十項擴內需保增長的政策刺激，市場出現觸底反彈，此期間，有4個交易日的單日流入量超過10億，其中包括大幅下跌的18日。

　　而11月26日央行超出預期的大幅降息，直接導致27、28兩日漲跌互現，資金也分別有15億以上的進出。

　　總體看，11月份進場的資金明顯和二級市場的走勢相關，而與新股申購發行的態勢關系不大，應為場外的增量資金入場。

　　年末資金面喜憂參半

　　臨近年末，《股市月度資金報告》也對2009年的資金面做一個量化的供求分析，但政策、行情這兩大不確定因素仍在左右未來的市場。

　　盡管如此，從定性的角度考慮，《股市月度資金報告》認為在保增長的大環境下，股票市場資金將呈現“悲觀中的樂觀”，即整體供求依然緊張，但不會因此牽制市場走勢。

　　而受到市場高度關注的十項擴大內需措施出臺，以及月末央行的大幅降息，讓國家保增長態度十分明顯。本月的資金回流現象應當也是市場情緒回暖的重要信號。對經濟和市場有實質影響的是4萬億投資中的增量部分及其落實進度，超出預期的投入會產生正面效應。(記者 周宏)