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　　周二深滬兩市股指均創下調整以來的收盤新低，上證指數已經3個交易日連收新低，令市場估值水平再度下探。根據證券時報信息部最新統計，昨日，A股市場的平均市盈率為12.62倍、平均市凈率1.95倍，滬市兩率分別為12.42倍、1.96倍，深市為13.67倍、1.87倍。兩市市盈率比上輪熊市底部還要低兩成。

　　估值：已處歷史最低位

　　本報信息部以上市公司三季報財務數據為藍本，計算當下A股市場的平均估值發現，當前的市盈率和市凈率的估值水平已處于歷史低位，市盈率水平更是早已創出歷史新低。從市凈率水平來看，除食品飲料行業等少數行業外，目前大部分行業遠低于歷史平均水平，金融行業目前的市凈率已處于歷史最低水平。除金融行業外，其他行業的最低市凈率水平均在2005年產生。

　　2005年6月3日，上證指數盤中探至998點，報收1013點，是上輪熊市最低收盤的一天，當時滬深A股市盈率為16.19倍，比現在的A股市盈率約高兩成多。2007年10月16日，上證指數突破6000點時，滬深A股市盈率為81.02倍、上證50成分股為63.7倍、滬深300成分股為67.62倍。牛熊輪轉，目前市盈率僅為去年歷史高點時的一成半。

　　另外，我們通過對比歷次熊市低點時的估值指標可以發現，目前A股平均市盈率已經處于歷史最低水平，市凈率也已處于歷史低位。

　　一、1993-1994年的調整行情中：滬指最高點1558點與最低點325點對比跌幅約為79%，低點時平均市盈率為16.43倍、市凈率為1.81倍；二、1994-1996年的寬幅震蕩筑底行情中：滬指最高點1052點與最低點512點對比跌幅約為51%，低點的平均市盈率為19.93倍、市凈率為2.44倍；三、2001-2005年的大調整行情中：滬指最高點2245點與最低點998點對比跌幅約為56%，低點的市盈率為17.66倍、市凈率為1.70倍。而在這輪調整行情中，最大跌幅已超過70%，A股平均市盈率降至12.62倍、平均市凈率約為1.95倍。

　　均價：與上輪底部接近

　　A股市場的整體股價水平也大幅下降。截至昨日收盤，全部A股的算術平均股價已經大幅回落到5.95元，相比2007年12月30日的20.23元，只有3折了。此時距離A股平均股價今年8月中旬跌破10元大關，不過兩個多月。

　　11月4日，A股收盤最低價個股為*ST廈華1.12元，最高為貴州茅臺89.82元。不過，市場第二高價股張裕A僅收在43.62元，還不到貴州茅臺股價的一半，A股的50元至80元的區間則是空白。

　　從上證指數5500點時(1月14日)的21.96元，到4000點時(3月13日)的18.39元，再到3000點時(6月11日)的11.73元，平均股價下降迅速。而自跌破3000點后，這種“降價”動作進一步加速，2500點(8月11日)時，A股均價還只是跌破10元關口，目前已再度慘遭腰斬。股價重心的迅速下移，凸現市場仍處下跌大趨勢中。

　　目前，低價股是市場的主流。我們看看A股價格分布區間：5元以下個股為1019只、5元至10元個股為417只、10元以上個股只有166只，20元以上僅有32只，曾經的百元股群體，如今已無一家。同時，昨日收盤4元以下的所謂3元股群體更是多達766只。今年4月17日，3元股才重現江湖，那時只有3只3元股，到6月中旬這個數量也只擴容了10倍，到現在已經擴容了200多倍。

　　昨日兩市1元股已達60只，今年第一只1元股*ST梅雁出現，也是在不久前的8月28日，短短兩個月1元股陣營迅速擴容。值得關注的是，上輪熊市最低點位時市場充斥著大量的兩元股，還有很多1元股，1元股的數量為65家，有一家公司的股價低于1元，這一點與目前已然相似。

　　相比之下，略可使投資者心安的是，如果絕對股價的“慘狀”是底部特征之一，那么目前離之已近。根據WIND資訊統計，上證指數盤中探998點的那天A股平均股價是4.62元，只比目前A股平均股價低3成。(記者羅峰)