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　　編者按：中國人民銀行決定，從10月30日起下調金融機構人民幣存貸款基準利率，一年期存款基準利率由現(xiàn)行的3.87%下調至3.60%，下調0.27個百分點；一年期貸款基準利率由現(xiàn)行的6.93%下調至6.66%，下調0.27個百分點；其他各檔次存、貸款基準利率相應調整。個人住房公積金貸款利率保持不變。各基金對此發(fā)表了看法。

　　匯豐晉信：表明政府有決心

　　這是兩個月來央行的第三次降息。我們認為頻繁的利率調整是一個積極的信號，表明政府有決心通過必要措施來降低經(jīng)濟進一步大幅下滑的風險，對于債市更是一個直接的利好。

　　此次降息對不同信用等級的債券品種影響不一。國債、央票和金融債收益率均將下降，同時，市場對于優(yōu)質企業(yè)的信心有所恢復，此類債券信用利差會有短暫的縮小。而劣質信用債則因降息更引發(fā)市場認識到經(jīng)濟形勢的嚴峻性，信用利差繼續(xù)拉大。

　　貸款基準利率下調，但債市的資金面依然會比較寬裕。在經(jīng)濟加速下滑、全球聯(lián)手降息應對經(jīng)濟危機、銀行惜貸情緒濃重的市場環(huán)境下，貸款利率下調對于貸款增量影響不大。市場資金寬裕，“存多貸少”格局短期不會發(fā)生變化。

　　我們預計，央行降息進程并未終結。因為宏觀經(jīng)濟仍需進一步政策扶持，且通脹壓力有繼續(xù)緩解的趨勢。債市對此次降息已經(jīng)有所提前反映，并有望繼續(xù)上行。

　　天治基金：很難扭轉經(jīng)濟進入下行通道

　　在全球面臨第二次降息潮的背景下，人民銀行的降息決定可謂順勢而為。對于降息的效果，現(xiàn)在是眾說紛紜。在經(jīng)濟進入下行通道的情況下，降息很難在短期內扭轉這種趨勢，但是對于實體經(jīng)濟的企業(yè)個體而言，降息畢竟能夠降低企業(yè)的財務成本，從而緩解經(jīng)營環(huán)境惡化所帶來的經(jīng)營壓力，所以不能否認降息所具有的積極意義。

　　就這次降息的具體內容來看，主要的變化有兩點，一是三、五年期的存款利率下降更多，且五年期比三年期下降幅度更大；另一個變化是6月期的貸款利率下降少很多。對于第一個變化，很明顯是針對前期出臺的按揭貸款優(yōu)惠政策所產(chǎn)生的利率倒掛現(xiàn)象來的，經(jīng)過這次利率調整，這種倒掛的情況已經(jīng)得到了很大程度的緩解。第二個變化則進一步表明了人民銀行對銀行利益的維護。綜合來看，這兩點變化減輕了降息造成的銀行利差縮小所給銀行帶來的損害，從而也改變了市場此前所預期的在降息周期中銀行將面臨利差縮小和資產(chǎn)質量下降的雙重打擊，這在一定程度上緩解了銀行股的基本面壓力，對于A股市場也會產(chǎn)生正面影響

　　總而言之，降息具有一定的積極意義，但經(jīng)濟仍將繼續(xù)下行，降息進程也會繼續(xù)，而且相比美國而言，中國還有很大的降息空間。

　　國泰基金：對股市影響有限

　　此次央行降息也符合市場的預期。之前，市場已預期美聯(lián)儲再降息50個基點，因而此次降息也成為一次全球央行的聯(lián)手降息行動。在不到一個月時間內，央行再度作出了降息的決定，政策力度之強歷史罕見，凸顯中國政府為對付全球金融危機而動用貨幣政策來救經(jīng)濟、保增長的決心。政策的效應有一個積累的過程，預期還會有進一步的貨幣或財政政策出臺。預計年內央行還有可能再降息一次。此外，因市場已預期央行的降息，此次降息對股市影響有限。