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　　在宏觀形勢及限售股的沖擊下，市場持續走低，人氣也不斷低迷，8月份日均換手率已經創出了近39個月的新低。而20只A股的股價再度回到2005年7月滬指千點時的水平。

　　20只股票股價大倒退

　　上證指數05年的最低收盤價出現在7月11日，當日收于1011.49點，離千點可謂一步之遙。我們統計了05年7月12日以來截至昨日A股的累計漲跌幅(只考慮這一期間之前上市的股票)。結果表明，已有20只股票(這里剔除了S*ST成功等7只長期停牌的ST股)累計漲跌幅為負值，也即它們已率先跌回千點水平。

　　這20只股票中跌幅居前的三只股票為ST宏盛、金宇車城、金德發展，分別下跌55%、47%和37%。而上述股票恰恰都是當年頗引人關注的莊股。事實上，跌幅居次的如意集團、江蘇吳中、欣網視訊、華馨實業(即健特生物)也有類似的莊股特性。“老莊”們之所以成為價值回歸的領頭部隊，無疑與大小非上市的新背景密切相關。正是全流通時代的到來，為傳統的坐莊模式畫上了句號，實業資本將取代二級市場機構成為真正能夠主導公司價值的主力。

　　值得注意的是，其中也出現了士蘭微、深赤灣、索芙特、賽格三星等當年曾被基金重倉股的股票。行業的激烈競爭與景氣的周期波動，使得公司價值今非昔比。長期持股的風險或許就在于此了。

　　8月份A股成交額創21個月新低

　　8月份A股累計成交額為11716億元，創下了最近21個月(06年12月以來)的最低值，反映出市場人氣極度低迷。與07年5月57338億元的歷史最高值相比，如今的月成交額已萎縮了八成。

　　當然，考慮到近年來新股不斷上市、流通市值不斷膨脹的情況，用換手率指標或許更能反映出市場的真實情況。我們對05年以來的每個月，逐一統計了日均換手率。今年8月的日均換手率為1.09%，已經創出了近39個月(05年6月以來)的最低值。

　　05年成交最低迷的月份為1月和5月，日均換手率分別為0.77%和0.88%。考慮到市場環境已發生巨大變化，大盤股數量顯著增加，機構投資者規模也不斷膨脹，我們相信市場的換手率重新跌至如此低水平的概率并不大。

　　124只股票創歷史新低

　　在上證指數創調整新低以來的十個交易日內，已有124只股票創出歷史新低(不考慮今年上市的A股)，包括103只中小企業板股票和21只滬市大盤股。其今年以來的平均跌幅達到60%，其中有16只股票的跌幅超過70%。

　　從行業屬性來看，上榜股較多的行業包括機械設備(18只)、化工(14只)、電子元器件(14只)、有色金屬(10只)、建筑建材(10只)，凸顯出經濟下滑時周期性行業所面臨的較大風險。金融服務行業也有7只股票上榜，包括建設銀行等5只銀行股。由于權重較大，金融板塊的下跌對市場帶來較大拖累。

　　這些股票的上市時間都在06年6月以后，而且其中75%的上市時間在市場最為火爆的07年。狂熱的炒作氛圍使得這些股票上市時定位偏高，因此后來順勢回落創出新低也在預料之中。(國都證券　張翔)